图47Costco市值及估值情况（FY1993-2023） 原图定位

我们认为 Costco 的市值变化主要分为三个阶段，分别为 FY2002 之前的业务探索期，FY2003-2014 的模式稳定期，以及 FY2015 至今的持续拓展期。