图表371997~2022E全球采矿业固定资产投资和Bloomberg金属价格指数 原图定位

金属价格上涨带动固定资产投资走强，矿用机械更新需求旺盛。从全球采矿行业来看，行业投资的变化与金属价格有着密切的关系，据 Resource Capital Fund 数据显示 2002 年至 2012 年全球采矿业固定资产投资呈现出快速增长态势，随后随着金属价格于 2012 年率先大幅下降而进入了下行周期。2016 年以来，Bloomberg 金属价格指数再次逐渐增长，尤其是 2019 年后增速明显加快，2022 年价格指数超过 2011 年峰值。采矿业固定资产投资同样自 2021 年起呈现上升趋势，预计在需求的带动下，采矿业固定资产投资有望进入上行周期，进而对矿山设备需求带来刺激。据卡特彼勒公司公告，其矿山业务相关的资源产业业务营业收入由 2020 年的 79 亿美元快速增长至 2023 年的 136 亿美元，期间复合增长率达 19.9%，2023 矿山业务占卡特彼勒收入达 20.2%，持续作为其重要的收入来源。矿山机械吨位往往较大且因为矿山作业条件恶劣，设备更新频率高，预计随着未来矿业投资增长，全球矿用机械所对应的市场潜力逐步被释放。