图32.全球精炼铜供需结构与铜价关系密切 原图定位

精炼铜价格与供需缺口关系密切。从精炼铜的供需缺口来看，自 2010 年以来，全球精炼铜整体便开始呈现供不应求的态势，2023 年供给缺口有所回落。整体来看，LME 铜价与精炼铜供需相关，供给存在缺口时，铜价上升，供给过剩时，铜价下降。