东京房屋价格指数(1990年10月房价=100) 原图定位 利率的下降在刺激经济的同时,也显著推高了日本的房价。降低的利率减小了投资者贷款购房的成本,使大量资金涌入房地产市场,并伴随着通货膨胀的风险。投资者在当时普遍受到“土地不会贬值”这一错误观念的误导,盲目投资于土地,从而进一步推高了地价。此外,日本的银行也将不断升值的土地作为抵押品,大量发放贷款。这些贷款在地价上升时显得安全,但一旦地价下跌,投资者持有的土地资产便会贬值,这些贷款就可能转变为不良贷款,给金融机构带来巨大的风险。然而,日本的金融机构在当时并未充分评估和预测这些风险,导致风险积聚。这种缺乏风险管理的行为,最终为日本泡沫经济的破裂和随之而来的经济衰退埋下了伏笔。