2022-2023年，建筑行业自由现金流较2021年显著改善 原图定位

行业自由现金流显著改善，逐步聚焦股东回报。2023年，建筑行业自由现金流净流入1550亿元，较2022年少流入1096亿元。近两年看，建筑企业逐步退出低收益PPP等无效投资项目，专注提升主业经营效率，加大催收和现金流考核，自由现金流量显著改善，行业内多家建筑央企推出三年期股东回报计划。展望看，考核指标叠加投资模式优化，建筑企业逐步减少低效现金流支出、自由现金流有望持续改善，增强板块内企业现金分红能力和分红意愿，提升股东回报，估值中枢有望提升。