图34、2024年可能成为洽洽营收修复第一年 原图定位

成本回落趋势延续，2024 年利润弹性有望释放。2022-2023 年受制于阶段性通胀因素，瓜子原料采购价格处于相对高位，对公司利润形成挤占，我们观察到 2023Q4 以来公司原料呈现环比回落趋势，后续毛利率在同比角度有望实现抬升，伴随公司营收端修复，利润有望实现高增。