龙头普遍效率提升,管理费用率下降 原图定位 龙头普遍相比 19 年效率有所提升,叠加加盟占比提高,因此期间费用率普遍有所下降;进一步拆分,销售费用部分集团由于 OTA 引流占比提高导致有所上涨;管理费用率则充分体现规模效应,受益收入改善而明显下降;酒店集团在 2020-2022 年普遍财务费用率有所提升,龙头正积极采取措施,优化资本结构。