2022与2023年前11月热销A0级车销量（单位：辆） 原图定位

我们认为，竞品车型快速布局，叠加微型车趋于饱和的市场环境影响宏光 MINI销量。1）微型车主要定位为家庭增购代步用车，宏光 MINI EV上市至今已实现过百万辆销量，市场增量空间已相对有限。根据乘联会数据统计，2023 年前三季度 A0 级别纯电车型市场份额同比-9.0pcts 至 11.9%。2）自主品牌也集中对微型车市场进行开拓，包括吉利熊猫 MINI、长安 LUMIN、比亚迪海鸥等新车型均在配置等方面升级，其中，海鸥充分受益于品牌优势+产品性价比，稳定月销已超过 3万辆远超同价格带车型。3）上汽通用五菱为应对相对萎缩的市场份额，一方面响应新能源汽车下乡号召，给予宏光 MINI 降价优惠，最低车型售价约 3万元；另一方面通过已培育的品牌认知进行产品向上拓展，2023 年至今五菱已上市缤果、星云等车型，单车盈利+品牌价值有望提升。