2022与2023年前11月热销A0级车销量(单位:辆) 原图定位 我们认为,竞品车型快速布局,叠加微型车趋于饱和的市场环境影响宏光 MINI销量。1)微型车主要定位为家庭增购代步用车,宏光 MINI EV上市至今已实现过百万辆销量,市场增量空间已相对有限。根据乘联会数据统计,2023 年前三季度 A0 级别纯电车型市场份额同比-9.0pcts 至 11.9%。2)自主品牌也集中对微型车市场进行开拓,包括吉利熊猫 MINI、长安 LUMIN、比亚迪海鸥等新车型均在配置等方面升级,其中,海鸥充分受益于品牌优势+产品性价比,稳定月销已超过 3万辆远超同价格带车型。3)上汽通用五菱为应对相对萎缩的市场份额,一方面响应新能源汽车下乡号召,给予宏光 MINI 降价优惠,最低车型售价约 3万元;另一方面通过已培育的品牌认知进行产品向上拓展,2023 年至今五菱已上市缤果、星云等车型,单车盈利+品牌价值有望提升。