主流矿企资本开支变化（百万美元） 原图定位

铜企资本开支较低，或限制未来铜矿新增供应。2010 年铜价的上涨刺激了矿企资本开支，矿企加大对矿山的投入与建设；而 2015-2020 年铜价较低，铜企资本开支处于低位。根据 S&P Global Market Intelligence 数据，铜矿从矿山建设决策到投产放量平均需要约 4 年的时间。长期来看，铜矿新增供应和放量与铜企的资本开支相关性较大，2015 年以后行业资本开支处于中低位水平，未来铜矿供应增速或较缓慢。