燕京啤酒各地区营业收入贡献(亿元) 原图定位 并购+自建,全国拓展期(1999-2013 年)。公司 1997 年上市;1998、2000 年配股再融资;2002 年发行可转债;2008 年进行定向增发;2010 年发行可转债;2013年公开增发,合计共融资 80亿元+,为后续并购提供资金支持。1999年公司与江西吉安啤酒成立合资公司,开始全国化拓展。2000-2003 年公司陆续收购雪鹿(2000 年)、漓泉(2002 年)、惠泉(2003 年)三大品牌,布局内蒙古、广西、福建市场。并通过合资成立和并购,拓展山东、湖南、浙江、湖北等市场,初步实现全国化。截至 2013 年年底,公司在北京/广西/内蒙古地区形成了绝对优势地位(市占率分别达到 85%/85%+/75%+),在云南、四川、新疆、山西等地区发展速度较快,不断拓展优势区域。2013 年公司华北/华南/华中/华东收入占比分别为 44.2%/37.1%/9.5%/9.2%。整体销量从 1999 年的 90 万吨增长至 2013 年的 571 万吨(CAGR +14.1%)。这一阶段,也是中国啤酒行业龙头迅速跑马圈地,市场拓展的重要阶段。但公司在全国化拓展节奏和进程上慢于青啤和润啤,销量份额降至第四(2013 年市占率 12.3%)。品牌方面,2008 年公司明确“1+3”品牌战略,即燕京啤酒为全国主品牌,“漓泉”、“惠泉”和“雪鹿”为三大区域强势品牌。而后公司持续推进战略,2013 年,公司四大品牌销量合计 515 万吨(占比 90%),其中“燕京”品牌销量达到 378 万吨(占比73%)。