光伏玻璃库存天数近期持续增加（天） 原图定位

关注新增产能落地节奏及下游装机节奏，供需或延续弱平衡，分化趋势或更为显著。经测算 2023-2025 年光伏玻璃需求量为 2,267、2,930、3,733 万吨，假设光伏玻璃产能利用率为 90%、良率为 85%，对应的光伏玻璃日熔量分别 8.12、10.49、13.37 t/d。展望 2024 年，关注 24 年光伏电站等下游装机节奏（23M1-10 国内光伏装机量 143.15GW，同比+147.3%），结合在建产线情况我们预计 24年光伏玻璃在产产能增幅或达双位数，光伏玻璃供需或延续弱平衡格局，全年光伏玻璃单位盈利或继续底部震荡。福莱特和信义光能位于行业第一梯队，资金实力雄厚且成本优势显著，盈利能力显著高于其他中小企业，行业景气度持续筑底，供给或延续分化，一梯队龙头或持续提升市场份额。