BESI2006至今毛利率及净利率提升显著 原图定位 Besi 穿越牛熊,实现收入及利润双增长。2006 年至今,BESI 体现出极强的韧性及活力,尽管收入及利润随周期波动,但每轮均值均大幅提升,2023 年收入达 5.79 亿欧元,尽管处于下行周期,2006-2023 年 CAGR 仍达到 5.8%。BESI 能成功穿越牛熊,且利润水平稳步提升,主要来源于两大重要战略:1)产品定位高端化。BESI 始终追求产品研发,生产高端产品,且希望提供客户较低购买成本的同时,实现产品的精准度、可靠性及吞吐量。2023 年,Besi 收入的 70%来源于先进封装,其中,50%来源于最先进的放置精度在 7μm 以下的封装设备,这也赋予了 BESI 65%的高毛利率。2)严格控制费用。自 2007 年起,BESI 决定彻底重整国际运营及管理团队,精简人员,减少单位制造成本,将欧洲生产总部几乎完全搬到亚洲,销售费用率从 2007年 65.5%大幅下降到 2023 年 35.1%,管理费用率从 2007 年 25.1%大幅下降到 2023年 18.3%。而 2023年,亚洲产值达到73.1%,人数占比也达到 66.5%。发展亚洲灵活的供应链是 BESI 在动荡的半导体设备市场和低资本密集度中盈利的重要因素。