电解铝行业利润走扩(元/吨) 原图定位 年初至今电解铝价格逐渐告别 18500-19000 元/吨区间下沿,稳步震荡站上 21000 元/吨关口,电解铝行业利润亦随之走扩,主要电解铝标的取得不错的绝对和相对收益。铝价走强的驱动主要有:1)美国 2 月就业与经济数据不佳遏制了经济强劲势头,市场加大对美联储最早在 6 月启动降息押注,黄金率先启动攻势,铜紧跟其后,资金及情绪外溢到美元计价的其他金属。2)铝供需基本面良好,年初累库意外不及预期,尽管有厂内铝棒库存偏高的因素,但是强劲的消费确保进口铝锭数量高增的情况下,去库仍旧发生,奠定铝价上行基础。3)一季度国内铝土矿产出缩量,氧 化铝开工率受抑制,氧化铝价格走高,成本推 升电解铝价格向上。4)由于铝价上行幅度远大于成本端,电解铝行业利润得以显著扩张,铝股票板块悄然走强,主要铝标的均跑赢有色金属指数和沪深 300。