FY17A-1H21A主要厂商毛利率对比(%) 原图定位 多元技术升级有望推动模组价值量抵销出货量下滑的影响。受制于疫情及终端需求减弱,主要模组厂商出货量增长趋于平稳。出货量处于市场领先的厂商如舜宇光学及欧菲光2020 年手机摄像模组出货量同比增速分别大幅降低 18 个百分点及 27 个百分点。同时,得益于多元产品升级迭代,摄像头模组价值量有望提升从而抵销出货量趋缓的负面影响。根据公司公告数据推测,一线厂商如舜宇光学、欧菲光及丘钛科技单摄像头模组价值量呈现整体波动上升态势,舜宇光学 2020 年摄像头模组 ASP 约为 44.6 元人民币,处于行业领先水平。通过制程工艺升级降低生产成本,一线厂商盈利能力稳步提升,1H21A 舜宇光学光电产品、欧菲光光学光电产品及丘钛科技摄像头模组毛利率分别为 14.8%、13.4%及 11.9%,较 2020 年分别提升 2.2、2.7 及 1.9 个百分点。