图表72017-2023年健友股份国内外营收及国外营收 原图定位 公司国内外业务齐头并进,海外业务主导地位有望持续增强。公司早期业务以肝素原料药为核心,2015年总营收不足 5亿,海外营收约占比近 9成。伴随原料药业务快速增长和低分子肝素制剂拓展,公司海内外业务营收总量步入快速发展道路,2018年国内业务收入 4.73亿,国外业务收入 12.25亿,2018年收入总体量增长至 2015年的 3.5倍以上,由于国内业务发展相对较快,海外业务占比降至约 7成。2019年公司收购Meitheal构建美国本土直销团队,进一步增强公司在美国的商业化能力,2020 年美国无菌注射剂业务开始放量。在美国市场快速拓展的同时,公司持续推进“立足中美,放眼全球”的发展策略,持续耕耘巴西、德国、法国等市场,依托公司多年的国内产业积淀和全球销售渠道,销售收入持续保持增长。根据公司公告,2023年公司海外业务收入高达 28.75亿元,其中制剂业务超 19亿元(包括美国子公司Meitheal收入 16亿元),占比约 66%。伴随公司海外销售能力的不断增强,海外产品商业化的逐步兑现,公司海外业务收入体量和占比有望进一步提升。