伊利股份业绩、分红与估值对比 原图定位

国内：以 A股中早已进入成熟期的乳制品公司伊利股份为例，观察其估值体系切换。17年开始公司归母净利增速进入个位数增长时代，17 年前后公司从偏成长期的估值体系切换为成熟期的估值体系。15-23 年伊利归母净利复合增速仅为 10.7%，但公司分红比例从 15 年的 59%稳步提升至23年的 73%，从而使 ROE（加权）保持在 24%左右，对应 15-23年公司的 PE-TTM估值的年度平均中枢为 25倍。