2010-2023年CR3及中小险企综合成本率（单位：%） 原图定位

盈利能力方面，近十年来，CR3 综合成本率显著低于其他中小险企，低于 100%，实现承保盈利；中小险企平均综合成本率连年超过 100%，实现承保亏损，行业分化效应持续。1）综合成本率：截至 2023 年末，行业平均 COR 在 100%以下，财险公司整体实现承保盈利；CR3 中，太保产险 COR 最低为 97.7%，中国财险紧随其后为 97.8%，而平安产险 COR 较高为 100.7%；CR3 与行业平均 COR 同比 2022 年重述后的 COR 均有不同幅度的上升，主要来源于赔付率的上升。2）综合赔付率：财险业整体赔付率呈现上升趋势。截至 2023 年末，行业平均水平达 70.3%，除太保产险低于行业平均，其他两家均高于行业平均。3）综合费用率：与赔付率相反，费用率整体呈现下降趋势。截至 2023 年末，行业平均水平达 29.5%，CR3 费用率均低于行业平均，其中中国财险表现最优，受益于公司严格把控费用成本管理。整体来看，当前监管引导行业降费让利，财险公司正逐步将综合费用率的支出部分转向综合赔付率，让利消费者。在此背景下，财险业也逐步从费用竞争向服务竞争模式转变，这对公司的产品创新、定价、风控、理赔等能力提出更高要求，总体利好龙头企业。