解读面板行业不得不看的24份报告（附下载地址）

2023-04-27 21:56:34 作者：三个皮匠 2682

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专题分享第136期给大家带来的报告分享主题是面板行业。

面板具有高度标准化的特点，不同厂商生产的面板产品差异很小，用在终端产品上可以实现自由替换，这样导致了面板行业的周期性特点。在行业景气的时候，厂商大量投资建设面板产能，但由于标准化的特点，这些产能容易出现过剩；在行业不景气的时候，面板厂商普遍收缩产能，同样由于标准化的特点，这些产能容易出现缺口。

相比传统的 TFT-LCD，OLED 显示面板具有更轻更薄、更加柔性、分辨率高等技术优势。且随着技术进步和良率提升，OLED 生产成本逐渐向 LCD 靠近，助力 OLED 面板渗透率提速。OLED 面板目前的主要应用领域是智能手机。在电视面板方面，OLED 已俨然成为高端电视产品的代名词。（关注公众号“三个皮匠”，获取最新行业报告资讯）

下面是我们收集整理的24份面板行业的报告，分享给大家。

报告列表（24份）

LED行业专题报告：小间距持续景气，Mini、MicroLED引领成长-200402[34页].pdf
LED行业系列深度报告之一：周期底部待供需反转，长期看好显示需求-200319[66页].pdf
中国制造之高端制造：光电显示行业深度报告：MiniLED量产工艺突破，助力LCD显示再升级.pdf
化工行业：OLED产业的材料机遇-200315[118页].pdf
化工行业：OLED强势火爆，底部新材料与周期龙头加大配置；新增推荐道明光学-200224[24页].pdf
家用轻工行业深挖“公牛”系列报告四：以他山之石观玉，公牛LED业务竿头日上-200311[34页].pdf
新三板TMT行业专题系列报告之三：LED行业底部或已确认、新技术有望引领成长-200525[31页].pdf
新材料行业OLED材料系列报告二：OLED发光材料国产替代伊始，唯以技术之矛突破专利之盾-200211[23页].pdf
新材料行业面板材料系列报告：产业转移景气向上，LCD国产材料有望受益-200610[56页].pdf
显示面板设备行业专题：伴随国产面板厂商崛起，设备厂商在前中段制程仍需发力-200514[33页].pdf
机械设备行业中国制造之高端制造：光电显示行业深度报告，MiniLED量产工艺突破，助力LCD显示再升级-200419[33页].pdf
电子元器件行业LED系列报告1：LED需求之显示，小间距方兴未已，MiniLED未来已来-200117[32页].pdf
电子元器件行业：LED行业系列深度报告之二，由小入微，LED显示大有可为-200325[42页].pdf
电子元器件行业：三星退出疫情扰动，看面板供需新格局-200419[31页].pdf
电子元器件行业：详解面板供需结构，国内龙头长期竞争力凸显-200216[41页].pdf
电子行业深度研究：多维度解析面板行业新一轮向上周期-200223[27页].pdf
电子行业深度：面板行业二，从周期修复到价值转换-200605[22页].pdf
电子行业：GlobalDisplay，面板价格止跌有望反转，上游材料需求旺盛-200617[61页].pdf
电子行业：LCD面板价格见底，柔性OLED前景可期-200608[28页].pdf
电子行业：全球智能手机市场头部优势显现，本土面板商加码OLED-200203[20页].pdf
电子行业：大陆面板厂OLED市占率有望迎来快速提升-200524[20页].pdf
电子行业：科技基建正当时，消费电子和面板景气回升-200601[39页].pdf
面板行业深度：走出过剩泥潭，再论面板行业新一轮周期-200603[30页].pdf
面板行业跟踪报告之三：供需状况大幅改善，面板迎来长周期拐点-200611[19页].pdf

☞【报告 1】LED行业系列深度报告之一：周期底部待供需反转，长期看好显示需求

LED 产业链成熟完整，目前整体处于周期底部：从空间看，产业链成熟完整，呈现明显的区域集群效应，主要是市场、交通、政策等原因所致；从时间看，供需失衡，行业整体处于周期底部，企业扩产+经济下行是 2018 年LED 行业景气度下降的主要原因；从产业链看，中上游周期一致性高，从下游应用、中游封装到上游芯片，周期性越来越显著，且价格变动影响全产业链，存货与净利率可作为周期先导指标。我们看好下游显示屏企业与中上游在mini 方面具备技术领先优势的企业。

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☞【报告 2】电子行业：LCD面板价格见底，柔性OLED前景可期

LCD 面板价格见底且反弹在即：今年初以来，疫情对 LCD 面板供需均有影响， TV 面板价格持续下滑，但供需关系已呈现健康化趋势。供给端：海外产能加速退出，国内几乎停止新产线建设，新增产能仅来自部分产线的产能爬坡，根据 Digitimes research 预测，随着海外厂商产能退出，大陆厂商扩张放缓，20-21 年,全球 LCD 产能将迎来首次负增长，分别为-1.3%和-1.7%，未来京东方和华星光电面板产能占比有望超过 50%，行业竞争格局将进一步优化，行业波动有望降低。需求端：电视消耗了 80%以上 LCD 产能，疫情短期压制需求，疫情过后电视需求有望快速反弹；长期来看，受益高世代产能不断提升，LCD面板价格下滑，以及 8K 高清电视的推动，电视尺寸将朝大屏化趋势发展，有望消耗更多面板产能。此外，MiniLED 背光结合高端液晶显示屏，作为液晶显示产品的新技术方向，可以实现更高分区和更精细的画质，提升了液晶显示产品在高端产品中的竞争力，有望推动液晶显示产品的革新。随着供需的改善，更优的行业竞争格局，以及 MiniLED 等高端显示的拉动，LCD 面板价格有望迎来拐点，布局正当时。

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☞【报告 3】电子行业深度：面板行业二，从周期修复到价值转换

疫情冲击导致面板厂需求下降，欧美消费刺激下终端表现在二季度优于预期。当前价格已回落到前低附近，短期价格修复或优于市场预期。

面板产业的国别转移顺序为日本、中国台湾及韩国、中国大陆。这轮中国大陆主导的投资在 11 年逐渐起量，在 21 年进入尾声，可见的确定性开出产线仅有 2020 年京东方 B17、惠科绵阳线，2021 年华星光电 T7。考虑韩国厂退出，供给边际缩小，产能格局大幅改变。

电视消耗 80%液晶面积，在过去十年保持 2 亿出货量上下，需求增长的驱动力是平均尺寸不断增大。2019 年平均尺寸为 46.7 寸，基本保持每年 1~1.5 寸的增长。根据测算，平均尺寸每增长1.2 寸，可以消耗一条10.5 代线产能。

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☞【报告 4】机械设备行业中国制造之高端制造：光电显示行业深度报告，MiniLED量产工艺突破，助力LCD显示再升级

LCD显示经过多年发展，技术成熟，成本低廉，仍然在显示市场占据着主流地位，具有经济性的Mini LED RGB直显技术的量产大概率在近两年内将会有突破性进展。

Mini LED和QLED显示这两种自发光显示技术，在理论上较OLED 显示拥有更好的颜色表现、更久的工作寿命等优势。Mini LED 可以做 LCD 的背光，也可以直接拿来做显示屏，目前 Mini LED RGB 直显还面临主要困难还是成本较高，目前主要在高端酒店会议庆典等商用租赁、大型会议室视频显示和更高端的裸眼3D、AR和 VR应用等场景开始试用推广。

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☞【报告 5】面板行业跟踪报告之三：供需状况大幅改善，面板迎来长周期拐点

伴随着价格的持续下跌，各面板厂的盈利能力不断下滑。进入 2019年后，全行业出现普遍性的经营性亏损，主流尺寸面板价格已经跌破韩国和中国台湾地区厂商的现金成本。在持续亏损、多做多亏的压力下，韩国和中国台湾地区面板厂商率先调整产能。三星将在 2020 年底前关闭韩国本土 LCD 产能，LGD 早在 2020 年初就已宣布将在年内关闭韩国本土的LCD 产能，韩厂加快退出。

除此之外，大陆产能也在加快整合。中电熊猫位于南京和成都的三条面板产线正在寻求出售，目前京东方和 TCL 科技等厂商正在洽谈；三星显示位于苏州的 8.5 代 LCD 产线也在寻求出售，有能力收购的将只有大陆面板厂。

在大陆新建产能方面，LCD 产能扩张也已经接近尾声。京东方在武汉的 10.5 代线已在 1Q20 投产，预计需要 1 年的产能爬坡时间，这将成为京东方的最后一条 LCD 产线；惠科在绵阳的 8.6 代线也在 1Q20 开始产能爬坡，由于惠科在持续亏损，预计未来继续投资的可能性较小；华星光电的深圳 11 代线将在 1Q21 投产，这样将是华星光电最后一条 LCD 产线。

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☞【报告 6】显示面板设备行业专题：伴随国产面板厂商崛起，设备厂商在前中段制程仍需发力

显示面板产业链分为上游材料和设备，中游面板生产组装，下游终端产品应用等。中游制造商是显示面板生产的主力军，目前面板生产厂商主要来自于中国大陆、韩国、台湾和日本，大陆厂商已逐步成为行业主流。相比之下，行业上游设备与材料领域的技术壁垒和集中度较高，总体仍较为依赖国外供应商。

面板生产线设备使用周期短，升级改造需求频繁。TFT-LCD 与 OLED 生产工艺均可分为前段 Array、中段 Cell 与后段 Module 三部分。其中 Array、Cell、Module 三个制程的设备投入占比约为 6.9:1.7:1.4（UBI）。Array 和 Cell 制程的主流设备供应商仍是日本、韩国和美国设备厂商，国内厂商存在感低，多处于研发破局阶段。

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