环氧树脂，高分子聚合物，分子式为(C11H12O₃)ₙ，是分子当中含有2个以上环氧基团的一类聚合物的总称。环氧树脂是环氧氯丙烷和双酚A或多元醇的缩聚产物。外观呈黄色或透明固体或液体，专门用来制备热固性复合材料和粘结剂。

我国是全球最大的环氧树脂生产国，生产企业约有40家左右。2021年，我国环氧树脂总产能约为237万吨/年，产量约为136万吨，同比+6.2%，行业开工率约为60%。我国环氧树脂生产行业集中度较低，产能最大的生产商三木化工产能占比仅为13.5%。

我国环氧树脂产能较为饱和，企业正在加速规划新产线建设。未来，随着环氧树脂下游的不断发展，环氧树脂产能将稳步增加。

我国环氧树脂产能产量开工率(万吨)

国内环氧树脂扩建产能

就国内来说，涂料、复合材料、电子电器、胶黏剂等行业是环氧树脂的主要应用领域，占比分别为35%、30%、26%、9%。未来五年，复合材料和基本建设用环氧树脂，将会成为支撑环氧树脂产量增速的主要应用领域。风电需求增大，高铁、高速公路等的建设和维修将会进一步推动环氧树脂发展。尤其是随着一带一路的推进，对于环氧树脂的需求将会进一步的增加。

环氧树脂在电子电气领域当中的主要下游应用领域是PCB行业。PCB的核心材料是覆铜板，在覆铜板当中，环氧树脂成本占比约为15%。未来，随着大数据、物联网、人工智能、G5等技术的不断发展演进，覆铜板作为电子工业的基础材料，预计需求量及增长率将会逐年不断增大，与此同时，环氧树脂的需求将会进一步扩大。

我国环氧树脂消费结构

我国环氧树脂消费量(万吨)

文章数据来源：《维远股份-深度报告：酚酮产业链一体化龙头受益行业景气上行-211126(32页).pdf 》