白酒牛市结束与受“灰犀牛”因素突发的震荡对比 原图定位 综合上述五次因“灰犀牛”事件引发的白酒板块震荡,就各大白酒酒企在股价、估值以及持续时长等交易数据来看:1)在股价调整幅度上,白酒龙头贵州茅台复权股价分别下滑26.0%/30.7%/35.8%/22.7%/27.7%,除第三轮白酒牛市期间因中国股市泡沫整体破裂,跌幅超 35%以外,其余 4 次震荡期间下调幅度均于 30%以内。高端白酒板块分别回调23.6%/37.2%/39.5%/17.6%/40.0%,五次震荡高端酒股价平均下调 31.6%,明显弱于白酒牛市结束期间回调幅度。2)在持续时长上,除第二轮白酒牛市期间因流动性收窄导致白酒板块震荡时长 6月之外,其他 4次受“灰犀牛”因素引发的震荡时长均在 3月以内,并且第四轮白酒牛市期间第一次受疫情封控引起的震荡持续时长仅 2 月有余,明显短于每轮牛市结束白酒板块调整时长。