伊利股份股权结构图(2019年报) 原图定位 管理层面:高管团队稳定,推行股权激励深度绑定。2004 年伊利短期出现公司治理问题,拖慢发展步伐,2005 年之后,潘刚总接任郑俊怀担任公司总裁、董事长职务。潘总 1994年开始担任伊利集团冷冻食品公司生产部部长,1996 年担任矿泉水饮料公司董事长,1999 年担任伊利液态奶事业部总经理,具有丰富的操盘营销经验。同时,以潘刚总为核心的管理层也通过多次股权激励实现了与公司的深度绑定,相较蒙牛,公司高管团队稳定性和政策连贯性更强。伊利分别于 2006/2014/2016/2019 年实施股权激励计划,截至2019 底,公司前十大股东中高管持股比例达 9.1%,其中董事长及总裁潘刚持有公司 4.7%的股份。我们认为公司高管团队与公司深度绑定,与公司同甘共苦,是公司长期以来持续发展的保障和基石。