各公司库存（亿元） 原图定位

公司库存管理能力优于行业对手。从库存管理上看，公司周转天数保持相对低水平，2019 年之后由于行业景气度提升，外加 2020 年新冠疫情，周转天数有所上升。复工复产之后，库存压力有所改善，非涂文化纸、铜版纸库存天数仅有 5天，箱板纸 10 天，经销商也控制在一个月之内，经营状况趋于良性。此外，截至 20Q3，太阳收入占到晨鸣的 75%左右，但存货占比仅为 50%左右，从库存天数上及相对量上看，公司库存管理能力优于对手。