1 股票期权是什么

根据《股票期权交易试点管理办法（征求意见稿）》，股票期权指交易双方关于未来买卖单只股票或交易型开放式指数基金的权利达成的合约，包括个股期权（合约标的为单只股票）和ETF期权两类，是国际资本市场成熟的基础金融衍生产品。

期权指投资者确定在未来买入或卖出某项资产的权利。购买期权的一方称为买方，即期权的权利方；卖出期权的一方称为卖方，即期权的义务方。权利方需要付出权利金，到期可以行使权利，也可以不行使权利。义务方收取权利金，只要权利方要求执行期权，就必须履行义务。 股票期权作为金融衍生品种，交易方式相对复杂，不适合中小投资者参与，因此《办法》规定股票期权试点实行投资者适当性制度。

2 股票期权和限制性股票的区别

（1）激励与惩罚的对称性不同

股票期权并不具有惩罚性，股价下跌或者期权计划预设的业绩指标未能实现，受益人只是放弃行权，并不会产生现实的资金损失。而限制性股票则存在一定的惩罚性。限制性股票通过设定解锁条件和未能解锁后的处置规定，对激励对象进行直接的经济惩罚。

（2）权利义务的对称性不同

股票期权是典型的权利义务不对称激励方式，期权持有人只有行权获益的权利，而无必须行权的义务。限制性股票的权利义务则是对称的。激励对象在满足授予条件的情形下获得股票之后，股票价格上涨，限制性股票的价值增加；反之股票价格下跌，限制性股票的价值下跌。

（3）行权价和授予价格的区别

股票期权的行权价格是上市公司向激励对象授予股票期权时所确定的、激励对象购买上市公司股份的价格。中国证监会有关文件没有对限制性股票的授予价格进行具体规定。

（4）税收制度

相关规定授予员工股票期权时，不需要征税。员工行权购买股票时，其从企业取得股票的实际购买价（行权价）低于购买日公平市场价（指该股票当日的收盘价）的差额，应按“工资、薪金所得”适用的规定计算缴纳个人所得税。员工在出售股票时，对股票转让所得暂不征收个人所得税。

对于限制性股票，员工从其雇主以不同形式取得的折扣或补贴，属于该个人因受雇而取得的工资、薪金所得，应在雇员实际认购股票等有价证券时，按照《个人所得税法》及其实施条例和其他有关规定计算缴纳个人所得税。而在股票出售时，目前暂不征收个人所得税。

（5）价值评估的区别

股票期权的估值一般按照金融工程学中的期权定价模型（如B-S模型或者二叉树定价模型）进行测算，依赖于股票市价、行权价、股票收益率的波动率、期权有效期限、无风险利率、股票分红率等参数决定。限制性股票的价值即为授予日的股票市场价值扣除授予价格，并无未来的等待价值。两者的差异可理解为限制性股票只有内在价值，而股票期权拥有内在价值和时间价值。

（6）会计核算的区别

按照《企业会计准则第11号——股份支付》的规定，股票期权与限制性股票都属于以权益结算的股份支付，应当以授予职工权益工具的公允价值计量。在授予日，对股票期权和限制性股票确定公允价值（即上述评估价值）。对于股票期权，在等待期内每个资产负债表日对可行权的期权数量进行估计，按照授予日确定的公允价值，计入当期的成本费用和资本公积。对于限制性股票，一般并无等待期，授予后即让激励对象持有股票。如果采用激励基金购买股票方式，则将激励基金计入下一期的成本费用和扣减银行存款。如果采用定向发行，则增加公司股本和银行存款，对于企业来说，并无成本费用。

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