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我们认为,我们认为,EPS 电机电机整体整体渗透率已较高,当前投资机会来自国产化率提升渗透率已较高,当前投资机会来自国产化率提升下,国内供下,国内供应商开拓第二增长曲线,应商开拓第二增长曲线,释放释放规模规模及业绩弹性及业绩弹性。行业商业模式如何?行业商业模式如何?1)EPS 系统由电控 电机 管柱组成,用于控制汽车的行驶方向,目前位于行业升级顶端,电动化和智能化拓宽其应用场景。2)EPS 电机是 EPS 系统的核心动力源,单车价值量在 200 元左右,其定子、转子组件等核心零部件成本占比达 80%以上,未来降价可能性不大。3)从从产业链角度产业链角度来看,来看,EPS 行业位于行业中游,具备技术 资金 客户壁垒,进入门槛较高;4)从利润空间来看,从利润空间来看,电机纯硬件属性,利润空间一般,参考电机龙头日本电产及内资企业管理成本情况,