1、 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20232023 年年 0202 月月 0505 日日 煤炭煤炭 行业周报行业周报 煤企业绩普遍预增，煤企业绩普遍预增，企业盈利能力企业盈利能力持续持续向好向好 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -2.4-14.0 38.4 绝对收益绝对收益 4.2-0.4 29.1 周喆周喆 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S14

2、50521060003 相关报告相关报告 新年开工在即，焦煤值得期待 2023-01-29 节前煤炭供需紧张，价格整体偏强运行 2023-01-15 确保能源安全稳定供应，中煤集团牵手国家电投实现煤电联营 2023-01-08 恢复进口煤炭关税率或影响进口煤增量 2023-01-01 11 月国内炼焦煤进口量环比回落，供需紧平衡对价格形成支撑 2022-12-25 行业走势行业走势：本周上证指数下跌 0.04%，沪深 300 指数下跌 0.95%，创业板指数下跌 0.237%，煤炭行业指数（中信）下跌 1.31%。本周板块个股涨幅前 5 名分别为：靖远煤电、云维股份、陕西黑猫、宝泰隆、山煤国际

3、；个股跌幅前 5 名分别为上海能源、兖矿能源、晋控煤业、冀中能源、陕西煤业。本周观点本周观点：20222022 年年业绩预告出炉，上市煤企超八成业绩预增。业绩预告出炉，上市煤企超八成业绩预增。据 Wind，截至 2月 3 日，煤炭（中信）板块共 36 家上市公司中已有 21 家上市煤企公布 2022 年业绩预告。受益于 2022 年煤炭行业景气度得以延续，煤炭价格相对高位运行，超八成煤炭企业实现业绩预增。其中，潞安环能、山西焦煤、华阳股份、山西焦化、上海能源、辽宁能源和盘江股份等7 家企业预计实现归母净利润翻倍增长。除行业形势整体好转外，各煤企也努力在煤质改善、控制成本、开拓市场方面下功夫，助

4、力企业盈利能力提升。部分煤炭企业通过资产注入实现产能跃升，带动业绩增加。部分煤炭企业通过资产注入实现产能跃升，带动业绩增加。2021 年8 月 19 日，山西焦煤发布公告拟通过发行股份及支付现金方式购买焦煤集团持有的分立后存续的华晋焦煤 51%股权，及李金玉、高建平合计持有的明珠煤业 49%股权。截至 2022 年 12 月 31 日，山西焦煤发布公告宣布华晋焦煤（51%股权）以及华晋焦煤旗下子公司明珠煤业（另外 49%股权）已完成过户，公司新增产能 1110 万吨/年，相较现有水平（3780 万吨/年）提高 29.37%。2022 年 4 月，靖远煤电发布公告拟通过发行股份方式购买甘肃能化集

5、团、中国信达、中国华融合计持有的窑煤集团 100%股权，发行价格为 3.58 元/股，交易价格为 75.29 亿元。2023 年 1 月 4 日公司发布公告完成标的资产过户。公司原本合计产能为1054万吨/年，此次收购后在产产能上升至1624万吨，较当前水平提升 54%。据公司公告，此前，在不考虑窑煤集团注入的情况下，原先测算得到公司 2022 年 EPS 为 0.46 元/股，目前窑煤集团 100%股权已过户至公司并完成了工商变更登记，本期窑煤集团纳入公司合并报表范围，根据业绩预告公司 2022 年度 EPS 为0.68 元/股，增厚幅度达 47.83%。2022 年 10 月 28 日，陕

6、西煤业发布公告将通过非公开协议方式现金收购陕西彬长矿业集团有限公司99.5649%股权及陕西煤业化工集团神南矿业有限公司 100%股权。其中，彬长矿业集团 99.5649%股权作价 143.16 亿元，神南矿业 100%股权作价 204.47 亿元，合计约为 347.63 亿元。2022 年 12 月 9 日，公司公告彬长矿业已完成交割和工商变更，并入公司财务报表合并范-24%-14%-4%6%16%26%36%46%--02煤炭煤炭沪深沪深300300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业周报行业周报/煤炭煤炭

7、围，实现 1200 万吨/年产能增量，相较现有水平（1.3 亿吨/年）提高 9.09%。展望 2023 年，“稳增长”的强烈信号下，各项政策效应逐步释放，伴随元宵节后非电行业陆续开工带动需求率先改善，有望助推煤价回暖。建议关注焦煤资源丰富【山西焦煤】，焦煤销售贡献主要收入，同时布局煤电一体化锁定下游产业链利润的【盘江股份】以及新增配焦煤布局，在建产能增量明显的【靖远煤电】。煤炭市场信息跟踪煤炭市场信息跟踪：煤炭价格：煤炭价格：据煤炭市场网，截至 2023 年 2 月 4 日，环渤海动力煤价格指数报收于 734 元/吨，较上周持平（0.00%）。据 Wind，截至 2023年 1 月 27 日，

8、纽卡斯尔动力煤现货价报收于 294.0 美元/吨，较上周下跌 15.4%；欧洲 ARA 动力煤现货价报收于 238.5 美元/吨，较上周持平（0.00%）；理查德 RB 动力煤现货价报收于 162.81 美元/吨，较上周持平（0.00%）。煤炭库存：煤炭库存：据煤炭市场网，截至 2023 年 1 月 23 日，CCTD 主流港口合计库存为 5517.9 万吨，较上周增加 16.9 万吨（0.3%）；沿海港口库存为 4787.7 万吨，较上周增加 20.7 万吨（0.4%）；内河港口库存为 730.2 万吨，较上周减少 3.8 万吨（-0.5%）；北方港口库存为 3357.1万吨，较上周增加 6

9、2.6 万吨（1.9%）；南方港口库存为 2160.8 万吨，较上周减少 45.7 万吨（-2.1%）；华东港口库存为 1660.8 万吨，较上周减少 26.2 万吨（-1.6%）；华南港口库存为 962.0 万吨，较上周减少 30.5 万吨（-3.1%）。煤炭运价：煤炭运价：据煤炭市场网，截至 2023 年 2 月 4 日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于 733.2 点，较上周上涨 30.09 点（4.28%）；秦皇岛-广州运价（5-6 万 DWT）报收于 33.9 元/吨，较上周上涨 0.2 元/吨（0.6%）；秦皇岛-上海运价（4-5 万 DWT）报收于 19.5 元/吨，较上周下跌 0

10、.7 元/吨（-3.5%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2 万 DWT）报收于 37.5 元/吨，较上周下跌 0.6 元/吨（-1.6%）。风险提示：风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险事故生产风险 ZViZuZkYsVdYxPwOaQaO9PpNpPoMnOfQoOtRfQoOuM6MrQrRvPnNsRuOoOpP行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。3 内容目录内容目录 1.本周观点.4 2.市场回顾.5 2.1.板块及个股表现.5 2.2.煤炭行业一览.5 2.2.

11、1.煤炭价格.6 2.2.2.煤炭库存.8 2.2.3.煤炭运价.10 3.产业动态.11 4.重点公告.13 图表目录图表目录 图 1.本周市场主要指数表现.5 图 2.本周煤炭行业个股涨跌幅前 5 名表现.5 图 3.煤炭指数表现及估值情况.5 图 4.本周煤炭行业相关数据一览.6 图 5.环渤海动力煤价格指数（元/吨）.7 图 6.动力煤 CCI5500 长协/大宗/综合指数（元/吨）.7 图 7.国际动力煤现货价格走势（美元/吨）.7 图 8.山西省动力煤产地价格（元/吨）.8 图 9.陕西省动力煤产地价格（元/吨）.8 图 10.内蒙古动力煤产地价格（元/吨）.8 图 11.秦皇岛港

12、动力煤(Q5500K)平仓价（元/吨）.8 图 12.CCTD 主流港口合计库存（万吨）.9 图 13.沿海/内河港口库存（万吨）.9 图 14.北方/南方港口库存（万吨）.9 图 15.华东/华南港口库存（万吨）.9 图 16.六大电厂合计日耗（万吨）.10 图 17.六大电厂合计库存（万吨）.10 图 18.六大电厂合计可用天数（天）.10 图 19.中国沿海煤炭运价综合指数.11 图 20.中国沿海煤炭运价情况（元/吨）.11 表 1：2022 年上市煤企业绩预告.4 行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。4 1.1.本周观点本周观点 2

13、 2022022 年年业绩预告出炉，上市煤企超八成业绩预增。业绩预告出炉，上市煤企超八成业绩预增。据 Wind，截至 2 月 3 日，煤炭（中信）板块共 36 家上市公司中已有 21 家上市煤企公布 2022 年业绩预告。受益于 2022 年煤炭行业景气度得以延续，煤炭价格相对高位运行，超八成煤炭企业实现业绩预增。其中，潞安环能、山西焦煤、华阳股份、山西焦化、上海能源、辽宁能源和盘江股份等 7 家企业预计实现归母净利润翻倍增长。除行业形势整体好转外，各煤企也努力在煤质改善、控制成本、开拓市场方面下功夫，助力企业盈利能力提升。部分煤炭企业通过资产注入实现产能跃升，带动业绩增加。部分煤炭企业通过资

14、产注入实现产能跃升，带动业绩增加。2021 年 8 月 19 日，山西焦煤发布公告拟通过发行股份及支付现金方式购买焦煤集团持有的分立后存续的华晋焦煤 51%股权，及李金玉、高建平合计持有的明珠煤业 49%股权。截至 2022 年 12 月 31 日，山西焦煤发布公告宣布华晋焦煤（51%股权）以及华晋焦煤旗下子公司明珠煤业（另外 49%股权）已完成过户，公司新增产能 1110 万吨/年，相较现有水平（3780 万吨/年）提高 29.37%。2022 年4 月，靖远煤电发布公告拟通过发行股份方式购买甘肃能化集团、中国信达、中国华融合计持有的窑煤集团 100%股权，发行价格为 3.58 元/股，交易

15、价格为 75.29 亿元。2023 年 1 月 4日公司发布公告完成标的资产过户。公司原本合计产能为 1054 万吨/年，此次收购后在产产能上升至 1624 万吨，较当前水平提升 54%。据公司公告，此前，在不考虑窑煤集团注入的情况下，原先测算得到公司 2022 年 EPS 为 0.46 元/股，目前窑煤集团 100%股权已过户至公司并完成了工商变更登记，本期窑煤集团纳入公司合并报表范围，根据业绩预告公司 2022 年度 EPS 为 0.68 元/股，增厚幅度达 47.83%。2022 年 10 月 28 日，陕西煤业发布公告将通过非公开协议方式现金收购陕西彬长矿业集团有限公司 99.5649

16、%股权及陕西煤业化工集团神南矿业有限公司 100%股权。其中，彬长矿业集团 99.5649%股权作价 143.16 亿元，神南矿业100%股权作价 204.47 亿元，合计约为 347.63 亿元。2022 年 12 月 9 日，公司公告彬长矿业已完成交割和工商变更，并入公司财务报表合并范围，实现 1200 万吨/年产能增量，相较现有水平（1.3 亿吨/年）提高 9.09%。展望 2023 年，“稳增长”的强烈信号下，各项政策效应逐步释放，伴随元宵节后非电行业陆续开工带动需求率先改善，有望助推煤价回暖。建议关注焦煤资源丰富的【山西焦煤】，焦煤销售贡献主要收入，同时布局煤电一体化锁定下游产业链利

17、润的【盘江股份】以及新增配焦煤布局，在建产能增量明显的【靖远煤电】。表表1 1：2 2022022 年上市煤企业绩预告年上市煤企业绩预告 公司公司 20222022 年业绩预告年业绩预告 归母净利润归母净利润 同比同比 扣非归母净利润扣非归母净利润 同比同比 兰花科创 30 亿元-34 亿元 增加 27.55%-44.56%36 亿元-40 亿元 增加 49.94%-66.60%。陕西煤业 126 亿元-147 亿元 增加 58%-68%280 亿元-302 亿元 增加 37%-47%潞安环能 140 亿元左右 增加 108.71%左右 141 亿元左右 增加 81.28%左右 华阳股份 60

18、.19 亿元-77.69 亿元 增加 70.32%-119.85%64.44 亿元-81.94 亿元 增加 40.58%-78.76%恒源煤电 25.30 亿元 增加 82.41%（追溯调整前）；增加 82.12%（追溯调整后）25.42 亿元 增加 83.99%（追溯调整前）；增加 83.70%（追溯调整后）盘江股份 19.6 亿元-23.5 亿元 增加 67.18%-100.44%19.0 亿元-22.9 亿元 增加 38.47%-66.89%山西焦化 23.97 亿元-27.47 亿元 增加 90.22%-117.99%23.56 亿元-27.06 亿元 增加 87.72%-115.60

19、%山西焦煤 98.25 亿元-118.29 亿元 增加 93%-132%97.68 亿元-117.72 亿元 95%-135%兖矿能源 308 亿元 增加 89%306 亿元 增加 89%平煤股份 57.2 亿元 增加 95.76%57.6 亿元 增加 97.33%安源煤业（-0.68 亿元）-（-0.81 亿元）（-0.78 亿元）-（-0.93 亿元）郑州煤电 0.6 亿元-08 亿元 扭亏转盈 0.8 亿元-1.0 亿元 扭亏转盈 靖远煤电 31.4 亿元 增加 333.73%（追溯调整前）；增加 54.78%（追溯调整后）30.7 亿元 增加 335.35%（追溯调整前）；增加 55.

20、26%（追溯调整后）上海能源 16 亿元-19 亿元 增加 327.81%-408.02%13.37 亿元-16.37 亿元 增加 295.56%-384.32%辽宁能源 1.6 亿元-2.4 亿元 增加 501.05%-801.58%1.58 亿元-2.38 亿元 增加 645.28%-1022.64%行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。5 陕西黑猫（-12.07 亿元）-（-12.57 亿元）减少 78.05%-82.32%（-10.62 亿元）-（11.12 亿元）减少 77.97%-81.64%中国神华 687 亿元-707 亿元 增

21、加 36.6%-40.6%694 亿元-714 亿元 增加 38.8%-42.8%淮河能源 3.36 亿元-3.96 亿元 减少 9.23%-22.98%2.87 亿元-3.47 亿元（-11.19%）-7.36%金能科技 2.2 亿元-2.6 亿元 减少 72.18%-76.46%0.08 亿元-0.12 亿元 减少 98.50%-99.00%资料来源：Wind、公司公告、安信证券研究中心 2.2.市场回顾市场回顾 2.1.2.1.板块及个股表现板块及个股表现 本周上证指数下跌 0.04%，沪深 300 指数下跌 0.95%，创业板指数下跌 0.237%，煤炭行业指数（中信）下跌 1.31%

22、。本周板块个股涨幅前 5 名分别为：靖远煤电、云维股份、陕西黑猫、宝泰隆、山煤国际；个股跌幅前 5 名分别为上海能源、兖矿能源、晋控煤业、冀中能源、陕西煤业。图图1.1.本周市场主要指数表现本周市场主要指数表现 图图2.2.本周煤炭行业个股涨跌幅前本周煤炭行业个股涨跌幅前 5 名表现名表现 资料来源：Wind、安信证券研究中心 资料来源：Wind、安信证券研究中心 图图3.3.煤炭指数表现及估值情况煤炭指数表现及估值情况 资料来源：Wind、安信证券研究中心 2.2.2.2.煤炭行业一览煤炭行业一览 -0.04%-0.95%-0.23%-1.31%-1.4%-1.2%-1.0%-0.8%-0.

23、6%-0.4%-0.2%0.0%6.02%4.01%3.22%2.78%2.40%-3.80%-3.81%-3.95%-4.01%-7.00%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%024680000300035004000煤炭指数(中信)(左轴)煤炭板块PE(TTM)(右轴)行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。6 图图4.4.本周煤炭行业相关数据一览本周煤炭行业相关数据一览 资料来源：煤炭市场网、Wind、煤炭资源网、安信证券研究中心 2.2.1.2.2.1

24、.煤炭价格煤炭价格 据煤炭市场网，截至 2023 年 2 月 4 日，环渤海动力煤价格指数报收于 734 元/吨，较上周持平（0.00%）。据 Wind，截至 2023 年 2 月 4 日，动力煤 CCI5500 长协指数报收于 720 元/吨，动力煤CCI5500 大宗指数报收于 900 元/吨，动力煤 CCI5500 综合指数报收于 792 元/吨，较上周持平（0.00%）。类别单位本期上周较上周上月较上月上年较上年更新日期煤炭价格指数环渤海动力煤价格指数元/吨734.00734.00.0%734.00.0%755.0-2.8%2023/2/4动力煤长协指数CCI5500元/吨720.00

25、720.00.0%720.00.0%725.0-0.7%2023/2/4动力煤大宗指数CCI5500元/吨900.00900.00.0%900.00.0%902.0-0.2%2023/2/4动力煤综合指数CCI5500元/吨792.00792.00.0%792.00.0%796.0-0.5%2023/2/4纽卡斯尔动力煤价格指数美元/吨294.00347.34-15.4%402.0-26.9%227.229.4%2023/1/27欧洲ARA动力煤价格指数美元/吨238.50238.500.0%238.50.0%184.029.6%2023/1/27理查德RB动力煤价格指数美元/吨162.811

26、62.810.0%188.3-13.5%191.7-15.1%2023/1/27煤炭价格山西大同动力煤车板价元/吨870.0870.00.0%870.00.0%845.03.0%2023/2/3平定县动力煤车板价元/吨1040.01040.00.0%1040.00.0%980.06.1%2023/2/3陕西榆林市动力煤坑口价元/吨780.0780.00.0%780.00.0%665.017.3%2023/2/3榆林市动力混煤坑口价元/吨820.0820.00.0%820.00.0%850.0-3.5%2023/2/3内蒙古鄂尔多斯市动力混煤坑口价元/吨560.0560.00.0%560.00.

27、0%550.01.8%2023/2/3包头市动力煤车板价元/吨630.0630.00.0%630.00.0%770.0-18.2%2023/2/3港口秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价元/吨735.0735.00.0%735.00.0%755.0-2.6%2023/2/3煤炭库存CCTD主流港口煤炭库存万吨5517.95501.00.3%5458.51.1%5396.02.3%2023/1/23沿海港口库存万吨4787.74767.00.4%4701.51.8%4782.00.1%2023/1/23内河港口库存万吨730.2734.0-0.5%757.0-3.5%614.018.9%2023

28、/1/23北方港口库存万吨3357.13294.51.9%3128.57.3%2995.112.1%2023/1/23南方港口库存万吨2160.82206.5-2.1%2330.0-7.3%2400.9-10.0%2023/1/23华东港口库存万吨1660.81687.0-1.6%1773.7-6.4%1563.16.3%2023/1/23华南港口库存万吨962.0992.5-3.1%1088.3-11.6%1341.8-28.3%2023/1/23六大电厂合计日耗万吨68.763.28.6%81.9-16.2%72.8-5.7%2023/1/30六大电厂合计库存万吨1282.31298.5-

29、1.2%1202.76.6%1187.48.0%2023/1/30六大电厂可用天数天18.620.5-9.3%14.627.4%16.016.3%2023/1/30煤炭沿海指数及运价中国沿海煤炭运价综合指数点733.2703.14.28%62317.7%7034.2%2023/2/4秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）元/吨33.933.70.6%39-14.0%37-8.4%2023/2/4秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）元/吨19.520.2-3.5%23-15.9%26-25.6%2023/2/4秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）元/吨37.538.1-1.6%42-9.9%43-1

30、1.8%2023/2/4 行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。7 图图5.5.环渤海动力煤价格指数（元环渤海动力煤价格指数（元/吨）吨）图图6.6.动力煤动力煤 CCI5500 长协长协/大宗大宗/综合指数（元综合指数（元/吨）吨）资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 资料来源：Wind、安信证券研究中心 据 Wind，截至 2023 年 1 月 27 日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于 294.0 美元/吨，较上周下跌 15.4%；欧洲 ARA 动力煤现货价报收于 238.5 美元/吨，较上周持平（0.00%）；理查德RB 动力煤现货价报收于

31、 162.81 美元/吨，较上周持平（0.00%）。图图7.7.国际动力煤现货价格走势（美元国际动力煤现货价格走势（美元/吨）吨）资料来源：Wind、安信证券研究中心 据煤炭市场网，截至 2023 年 2 月 3 日，山西大同动力煤车板价报收于 870 元/吨，较上周持平（0.00%）；山西平定县动力煤车板价报收于 1040 元/吨，较上周持平（0.00%）。陕西榆林市动力煤坑口价报收于 780 元/吨，较上周持平（0.00%）；陕西榆林市动力混煤坑口价报收于 820 元/吨，较上周持平（0.00%）。内蒙古鄂尔多斯市动力混煤坑口价报收于 560 元/吨，较上周持平（0.00%）；内蒙古包头市

32、动力煤车板价报收于 630 元/吨，较上周持平（0.00%）。据 Wind，截至 2023 年 2 月 3 日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价报收于 735 元/吨，较上周持平（0.00%）。0.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.0环渤海动力煤价格指数0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.02020/1/32021/1/32022/1/32023/1/3动力煤长协指数CCI5500动力煤综合指数CCI5500动力煤大宗指数CCI55000.050.0100.0150.0200.0250.0300.035

33、0.0400.0450.0500.02020/1/32020/2/32020/3/32020/4/32020/5/32020/6/32020/7/32020/8/32020/9/32020/10/32020/11/32020/12/32021/1/32021/2/32021/3/32021/4/32021/5/32021/6/32021/7/32021/8/32021/9/32021/10/32021/11/32021/12/32022/1/32022/2/32022/3/32022/4/32022/5/32022/6/32022/7/32022/8/32022/9/32022/10/3202

34、2/11/32022/12/32023/1/3纽卡斯尔NEWC动力煤价格（美元/吨）欧洲ARA动力煤价格（美元/吨）理查德RB动力煤价格（美元/吨）行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。8 图图8.8.山西省动力煤产地价格（元山西省动力煤产地价格（元/吨）吨）图图9.9.陕西省动力煤产地价格（陕西省动力煤产地价格（元元/吨）吨）资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 图图10.10.内蒙古动力煤产地价格（元内蒙古动力煤产地价格（元/吨）吨）图图11.11.秦皇岛港动力煤秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价

35、（元平仓价（元/吨）吨）资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 2.2.2.2.2.2.煤炭库存煤炭库存 据煤炭市场网，截至 2023 年 1 月 23 日，CCTD 主流港口合计库存为 5517.9 万吨，较上周增加 16.9 万吨（0.3%）；沿海港口库存为 4787.7 万吨，较上周增加 20.7 万吨（0.4%）；内河港口库存为 730.2 万吨，较上周减少 3.8 万吨（-0.5%）；北方港口库存为 3357.1 万吨，较上周增加 62.6 万吨（1.9%）；南方港口库存为 2160.8 万吨，较上周减少 45.7 万吨（-2.1%）；华东港口

36、库存为 1660.8 万吨，较上周减少 26.2 万吨（-1.6%）；华南港口库存为 962.0 万吨，较上周减少 30.5 万吨（-3.1%）。0.0500.01000.01500.02000.02500.0大同动力煤 6000大卡 车板价 元/吨阳泉平定县动力煤 5500大卡 车板价 元/吨0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.01800.0榆林市动力煤 5500大卡 坑口价 元/吨榆林市动力混煤 5800大卡 坑口价 元/吨0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.01800.0鄂尔多

37、斯市动力混煤 4500大卡 坑口价 元/吨包头市动力煤 5000大卡 车板价 元/吨0.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.0秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。9 图图12.12.CCTD 主流港口合计库存（万吨）主流港口合计库存（万吨）图图13.13.沿海沿海/内河港口库存（万吨）内河港口库存（万吨）资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 图图14.14.北方北方/南方港口库存（万吨）南方港口库存（万吨）图

38、图15.15.华东华东/华华南港口库存（万吨）南港口库存（万吨）资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 据煤炭资源网，截至 2023 年 1 月 30 日，六大电厂合计日耗 68.7 万吨，较上周增加 5.41万吨（8.6%）；六大电厂合计库存为 1282.3 万吨，较上周减少 16.2 万吨（-1.2%）；六大电厂合计可用天数为 18.6 天，较上周减少 1.9 天（-9.3%）。0.01000.02000.03000.04000.05000.06000.07000.0CCTD主流港口合计库存0.01000.02000.03000.04000.0500

39、0.06000.07000.0沿海港口库存内河港口库存0.0500.01000.01500.02000.02500.03000.03500.04000.0北方港口库存南方港口库存0.0500.01000.01500.02000.02500.0华东港口库存华南港口库存 行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。10 图图16.16.六大电厂合计日耗（万吨）六大电厂合计日耗（万吨）资料来源：煤炭资源网、安信证券研究中心 图图17.17.六大电厂合计库存（万吨）六大电厂合计库存（万吨）图图18.18.六大电厂合计可用天数（天）六大电厂合计可用天数（天）资

40、料来源：煤炭资源网、安信证券研究中心 资料来源：煤炭资源网、安信证券研究中心 2.2.3.2.2.3.煤炭运价煤炭运价 据煤炭市场网，截至 2023 年 2 月 4 日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于 733.2 点，较上周上涨 30.09 点（4.28%）；秦皇岛-广州运价（5-6 万 DWT）报收于 33.9 元/吨，较上周上涨 0.2 元/吨（0.6%）；秦皇岛-上海运价（4-5 万 DWT）报收于 19.5 元/吨，较上周下跌 0.7元/吨（-3.5%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2 万 DWT）报收于 37.5 元/吨，较上周下跌 0.6 元/吨（-1.6%）。01020304050

41、60708090100六大电厂合计日耗020040060080000/8/182020/10/182020/12/182021/2/182021/4/182021/6/182021/8/182021/10/182021/12/182022/2/182022/4/182022/6/182022/8/182022/10/182022/12/18六大电厂合计库存05540可用天数 行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。11 图图19.19.中国沿海煤炭运价综合指数中国沿海煤炭运价综合指

42、数 图图20.20.中国沿海煤炭运价情况（元中国沿海煤炭运价情况（元/吨）吨）资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 资料来源：煤炭市场网、安信证券研究中心 3.3.产业动态产业动态 20222022 年全国煤炭开采和洗选业实现利润年全国煤炭开采和洗选业实现利润 10202.010202.0 亿元亿元 同比增长同比增长 44.3%44.3%1 月 31 日，国家统计局发布消息，2022 年全国规模以上工业企业实现营业收入 137.91 万亿元，比上年增长 5.9%。采矿业主营业务收入 68233.8 亿元，同比增长 16.9%，增幅进一步收窄。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入 40222

43、.2 亿元，同比增长 19.5%，增幅较上月收窄 2.8 个百分点。煤炭开采和洗选业实现利润总额 10202.0 亿元，同比增长 44.3%。煤炭开采和洗选业营业成本 24117.4 亿元，同比增长 15.2%。钢铁行业钢铁行业 20222022 年年 1 1-1212 月运行情况月运行情况 2 月 1 日，国家统计局公布的数据显示，1-12 月全国生铁、粗钢产量分别为 86383 万吨、101300 万吨，分别同比下降 0.8%、2.1%。据海关总署数据，1-12 月全国累计出口钢材 6732万吨，同比增加 0.9%。其中，12 月出口钢材 540 万吨，同比增加 7.8%。1-12 月全国

44、累计进口钢材 1057 万吨，同比下降 25.9%。其中，12 月进口钢材 70 万吨，同比下降 30.1%。1-12月全国铁矿砂及其精矿进口量 110686 万吨，同比下降 1.5%。其中，12 月全国铁矿砂及其精矿进口量 9086 万吨，同比增加 5.6%。山西：山西：20232023 年坚决完成电煤保供任务年坚决完成电煤保供任务，产量产量 13.6513.65 亿亿吨以上吨以上 2 月 1 日，人民网消息，1 月 31 日举行的 2023 年山西省能源工作会议，会上，山西省能源局介绍，2022 年山西实现煤炭产量 13 亿吨，全年新增产能 1.269 亿吨；签订电煤中长期合同 62958

45、 万吨，签约率 101.5%；外送电量 1464 亿千瓦时，增长 18.5%，支持全国 22 个省（区、市）。山西省能源局党组书记、局长邓维元表示，今年将按照省委、省政府要求，在煤炭生产方面按增产不低于 5%、达到 13.65 亿吨以上安排工作，坚决完成国家下达的电煤保供任务。嘉能可嘉能可 20222022 年煤炭产量同比增年煤炭产量同比增 6.5%6.5%，20232023 年目标基本持稳年目标基本持稳 2 月 2 日，据中国煤炭资源网，全球矿商嘉能可（Glencore）发布年度产量报告显示，2022年，嘉能可煤炭总产量达 1.1 亿吨，较 2021 年的 1.03 亿吨增长 6.5%。该公

46、司表示，去年公司煤炭产量同比增加，主要是由于公司完成哥伦比亚塞雷洪煤矿的股权收购后，该矿权益煤产量增加。不过，受澳大利亚降雨天气以及哥伦比亚封锁行动的影响，公司其他煤炭产量同比有所下降。2022 年，嘉能可集团动力煤产量为 9730 万吨，同比增加 8.5%。其中，澳大利亚动力煤产量为 6120 万吨。其中，出口动力煤产量 5340 万吨，同比下降 4.5%；国内动力煤产量为 780 万吨，同比增长 30%。同期，该公司南非动力煤产量为 1640 万吨，其中，出口动力煤产量为 1270 万吨，同比减少 13.6%；国内动力煤产量为 370 万吨，同比下降 30.2%。南0.0200.0400.

47、0600.0800.01000.01200.01400.01600.01800.02000.02021/1/42021/1/282021/3/22021/3/262021/4/222021/5/212021/6/172021/7/132021/8/62021/9/12021/9/292021/11/12021/11/252021/12/212022/1/172022/2/172022/3/152022/4/122022/5/112022/6/72022/7/12022/7/272022/8/222022/9/162022/10/192022/11/14 2022-12-082023/1/4中国

48、沿海煤炭运价综合指数0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.0秦皇岛-广州(5-6万DWT)秦皇岛-上海(4-5万DWT)秦皇岛-宁波(1.5-2万DWT)行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。12 非动力煤产量下降，主要是由于米德尔堡煤矿（Middelburg）出售以及降雨天气导致铁路运力限制。2022 年，嘉能可 100%持股的哥伦比亚塞雷洪煤矿（Cerrejon）产量为 1970 万吨，同比大增 1.5 倍。1212 月全球粗钢产量月全球粗钢产量 1.411.41 亿吨亿吨，同比下降同比下降

49、10.8%10.8%2 月 2 日，世界钢铁协会发布的初步数据显示，2022 年 12 月份，全球 64 个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为 1.41 亿吨，同比下降 10.8%。12 月全球前十大粗钢生产国为中国、印度、日本、美国、俄罗斯、韩国、德国、土耳其、巴西和伊朗。数据显示，12 月份，中国粗钢产量 7790 万吨，同比降 9.8%；印度粗钢产量 1060 万吨，同比增 0.8%；日本粗钢产量为690 万吨，同比降 13.1%；美国粗钢产量 650 万吨，同比降 8.3%。同期，俄罗斯粗钢产量为550 万吨（估计值），同比降 11.3%；韩国粗钢产量为 520 万吨，同比降 11.

50、6%；德国粗钢产量为 270 万吨，同比降 14.6%。土耳其粗钢产量为 270 万吨，同比降 20.0%；巴西粗钢产量为250 万吨，同比降 5.2%；伊朗粗钢产量为 270 万吨，同比增 3.3%。2022 年全年，全球 64 个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为 18.32 亿吨，同比降 4.3%。其中，中国、印度、日本、美国和俄罗斯粗钢产量分别为 10.13 亿吨、1.25 亿吨、8920 万吨、8070 万吨和 7150 万吨，同比变化-2.1%、5.5%、-7.4%、-5.9%和-7.2%。同期，韩国、德国、土耳其、巴西和伊朗粗钢产量分别为 6590 万吨、3680 万吨、351

51、0 万吨、3400 万吨和 3060 万吨，同比变化-6.5%、-8.4%、-12.9%、-5.8%和 8.0%。1 1 月以来大秦铁路煤炭运输突破月以来大秦铁路煤炭运输突破 30003000 万吨万吨 2 月 3 日，据央视新闻，2023 年 1 月份以来（截至 26 日），全线煤炭运量突破 3000 万吨，同比增长 5.5%。1 1 月以来陕西共有月以来陕西共有 4 4 个煤矿因重大隐患停产整顿个煤矿因重大隐患停产整顿 2 月 2 日，据国家矿山安全监察局陕西局发布，今年 1 月以来，陕西共有 4 个煤矿因重大隐患停产整顿。分别为：延安市子长县恒发煤炭有限责任公司、陕西彬长胡家河矿业有限公

52、司、陕煤集团神木张家峁矿业有限公司、旬邑县留石村煤矿。初步测算初步测算 20222022 年煤炭消费比重提高年煤炭消费比重提高 0.20.2 个百分点个百分点 2 月 3 日，据人民日报报道，国家统计局能源统计司司长胡汉舟介绍，2022 年，全国原煤生产实现较快增长，产量创历史新高。数据显示，去年全国规模以上工业原煤产量达 45 亿吨，比上年增长 9%，增速比上年加快 4.3 个百分点。初步测算，2022 年能源消费总量比上年增长2.9%。非化石能源消费占能源消费总量比重较上年提高 0.8 个百分点，煤炭比重提高 0.2 个百分点，石油比重下降 0.6 个百分点，天然气比重下降 0.4 个百分

53、点。商务部：上周全国煤炭价格以降为主商务部：上周全国煤炭价格以降为主 2 月 3 日，据商务部监测，上周（1 月 23 日至 29 日）全国煤炭价格以降为主，其中二号无烟块煤、动力煤每吨 1614 元和 951 元，分别下降 1.3%和 0.1%，炼焦煤每吨 1490 元，上涨 0.1%。钢材价格略有上涨，其中高速线材、普通中板、热轧带钢每吨 4483 元、4495 元和 4341 元，均上涨 0.2%。国内首条电气化铁路隧道内运煤专线在国家能源集团开通试运国内首条电气化铁路隧道内运煤专线在国家能源集团开通试运 2 月 3 日，据国家能源集团，T5 次列车在国家能源集团新朔铁路点岱沟站区龙王沟

54、专用线顺利完成装车发运，标志着龙王沟专用线正式开通试运，为提升准格尔旗东部地区的货源辐射能力和运输市场占有率提供了有力支撑。国家能源集团新朔铁路龙王沟专用线是国内首条电气化铁路隧道内装车运煤专线，被国家发展改革委列为国家级重点项目，为国源矿业公司龙王沟煤矿的配套项目，新铺设铁路长 11.04 千米，新设道岔 7 组，站内新建 17 道、18 道两条到发线，设计新建筒仓环线装车方式，设计装车能力 1000 万吨/年。此次试运，专用线进路办理按无联锁方式组织，作业按调车作业形式办理。澳大利亚黑水铁路预计将于澳大利亚黑水铁路预计将于 2 2 月月 9 9 日重启日重启 行业周报行业周报/煤炭煤炭 本

55、报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。13 2 月 3 日，据中国煤炭资源网，澳大利亚最大的铁路货运运营商奥瑞松公司（Aurizon）预计其黑水铁路线（Blackwater）将于 2 月 9 日恢复煤炭运输，比此前预计的 2 月 5 日晚 4 天。日前该铁路线上发生了列车相撞事故。4.4.重点公告重点公告 金能科技金能科技:关于全资子公司首次获得高新技术企业证书的公告关于全资子公司首次获得高新技术企业证书的公告 公司 1 月 31 日发布公告，公司全资子公司金能化学（青岛）有限公司于近日收到青岛市科学技术局、青岛市财政局、国家税务总局青岛市税务局联合颁发的高新技术企业证书。

56、淮河能源淮河能源:关于获得政府补助的公告关于获得政府补助的公告 公司 1 月 31 日发布公告，公司及子公司累计收到政府补助金额共计 30,321,534.24 元（未经审计），其中，与收益相关的政府补助金额为 28,776,268.08 元（未经审计）；与资产相关的政府补助金额为 1,545,266.16 元（未经审计）。淮河能源淮河能源:关于关于 20222022 年度拟计提资产减值准备的公告年度拟计提资产减值准备的公告 公司 1 月 31 日发布公告，因安徽省煤电行业淘汰落后产能，公司全资电厂新庄孜电厂 1#、2#机组己于 2022 年 11 月底关停。鉴于上述情况，根据企业会计准则及公

57、司会计政策的相关规定，公司对政策性关停拟拆除全资电厂新庄孜电厂 1#、2#机组涉及的相关资产进行减值测试，基于谨慎性原则，拟对存在减值迹象的资产计提减值准备。公司 2022 年度因上述事项预计计提资产减值准备 38,392 万元，均为长期资产减值准备。淮北矿业淮北矿业：2 2022022 年度主要运营数据公告年度主要运营数据公告 公司 1 月 31 日发布公告，公司 2022 年商品煤销量 1882.36 万吨，同比下降 4.73%；焦炭销量 374.78 万吨，同比下降 8.05%；甲醇销量 36.18 万吨，同比增长 5.06%。新集能源新集能源:关于设立上饶新投发电有限责任公司的对外投资

58、公告关于设立上饶新投发电有限责任公司的对外投资公告 公司 1 月 31 日发布公告，公司与国电投江西公司拟共同投资开发建设江西上饶发电厂 21000MW 级超超临界机组工程项目，双方拟签署合作投资协议，合作双方同意按公司控股 65%、国电投江西公司参股 35%的股权比例设立上饶新投发电有限责任公司作为项目投资建设主体。江西上饶发电厂 21000MW 级超超临界机组工程项目（以下简称“上饶发电项目”）动态总投资 78.6 亿元，项目资本金为项目动态总投资的 20%，其中：中煤新集能源股份有限公司认缴出资额为 10.218 亿元，占注册资本的 65%；国家电投集团江西电力有限公司认缴出资额为5.5

59、02 亿元，占注册资本的 35%；双方出资方式均为现金出资。云煤能源云煤能源:关于转让剩余焦化产能指标的进展公告关于转让剩余焦化产能指标的进展公告 公司 2 月 3 日发布公告，公司焦化产能指标于 2022 年 12 月 19 日在云南省产权交易所正式公开挂网公示，2023 年 1 月 18 日通过网络竞价方式确定项目受让方为峨山天大工贸有限公司（以下简称“峨山天大”），最终成交价为 15,242,400 元。2023 年 1 月 28 日，公司与峨山天大签署了焦化产能指标交易合同。行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。14 行业行业评级体系评

60、级体系 收益评级：领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%及以上；同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%；落后大市 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%及以上；风险评级：A 正常风险，未来 6 个月的投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动；B 较高风险，未来 6 个月的投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动；分析师声明分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎

61、、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。本公司具备证券投资咨询业务资格的说明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。行业周报行业周报/煤炭煤炭 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明

62、请参见报告尾页。15 免责声明免责声明 收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选

63、都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用

64、本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。安信证券研究中心安信证券研究中心 深圳市深圳市 地地 址：址：深圳市福田区福田街道福华一路深圳市福田区福田街道福华一路 1919 号安信金融大厦号安信金融大厦 3333 楼楼 邮邮 编：编：5 上海市上海市 地地 址：址：上海市虹口区东大名路上海市虹口区东大名路 638638 号国投大厦号国投大厦 3 3 层层 邮邮 编：编：200080200080 北京市北京市 地地 址：址：北京市西城区阜成门北大街北京市西城区阜成门北大街 2 2 号楼国投金融大厦号楼国投金融大厦 1515 层层 邮邮 编：编：4