1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 有色金属有色金属 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 01 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 杨诚笑杨诚笑 分析师 SAC 执业证书编号：S02 孙亮孙亮 分析师 SAC 执业证书编号：S03 田源田源 分析师 SAC 执业证书编号：S03 王小芃王小芃 分析师 SAC 执业证书编号：S03 田庆争田庆争 分析师 SAC 执业证书编号：S05 资料
2、来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 有色金属-行业研究周报:补贴政策 或超预期，持续看好钴锂趋势机会，关 注黄金投资价值 2020-01-12 2 有色金属-行业研究周报:2020 年有 色金属三大投资逻辑展望，重点关注氢 氧化锂需求爆发 2020-01-05 3 有色金属-行业研究周报:持续看好 新能源开启新周期，铜铝等基本金属修 复 2019-12-29 行业走势图行业走势图 专项债发行节奏超预期叠加房地产竣工累计同比由负专项债发行节奏超预期叠加房地产竣工累计同比由负 转正，基本金属迎来需求边际改善转正，基本金属迎来需求边际改善 周观点：周观点：专项债发行节奏超预期叠加房地产竣工累计同比
3、由负转正，基本金专项债发行节奏超预期叠加房地产竣工累计同比由负转正，基本金 属迎来需求边际改善属迎来需求边际改善 1 1、专项债发行规模及结构超预期。、专项债发行规模及结构超预期。截至 1 月 16 日，2020 年 1 月份地方债 发行规模合计达到 7851 亿元， 其中新增专项债 7148 亿元， 新增一般债 702 亿元，同时国务院已明确今年“提前批”的专项债不能用于土储、棚改和债 务置换，从已披露数据看，专项债基建投向比例约为 70%，较去年大幅提高 占比。因此 2020H1 基建数据有望持续超预期，开工率的提升将带来以铜、 铝为代表的基本金属需求端的复苏。 2 2、房地产竣工累计同比
4、数据转正，后周期产业链需求有望持续改善。、房地产竣工累计同比数据转正，后周期产业链需求有望持续改善。根据 国家统计局 1 月 17 日数据显示，2019 年 12 月房地产竣工面积累计同比增 加 2.6%，是 2017 年 11 月份以来首次由负转正，我们预测 2020 年房地产 竣工面积同比增速有望超过 15%，由此带来地产后周期产业链的繁荣，首推 基本金属中跟地产后周期相关的铜、铝。建议关注紫金矿业、江西铜业、云 南铜业、中国铝业、云铝股份。 3 3、重申锂行业内生需求结构变革之下氢氧化锂的投资逻辑。、重申锂行业内生需求结构变革之下氢氧化锂的投资逻辑。2020 年是欧洲 的车型进入预备时代
5、，新能源在三元路线 811 进程在 2020 年加快，811 以 上必须用氢氧化锂作为锂源，而不是碳酸锂。盐湖没有办法一步法做成氢氧 化锂，整体的技术还不是很成熟，所以现在的氢氧化锂都是先做碳酸锂，再 做成氢氧化锂，所以成本比碳酸锂高，而且品质相比于矿山来说，品质受到 一些影响。因为矿山可以一步法做成氢氧化锂，所以矿山生产的氢氧化锂的 成本和盐湖差不多， 矿山生产的氢氧化锂的品质在有些参数上比盐湖还要好， 建议重点关注赣锋锂业，雅化集团。 4 4、金银金银价格价格小幅小幅回调回调，铂钯，铂钯全面上涨。全面上涨。COMEX 黄金小幅下跌 0.37%至 1554 美元/盎司，COMEX 白银小幅下
6、跌 0.41%，LME 铂、LME 钯分别 上涨 3.73%、11.87%。本周美伊紧张局势有所缓解，尽管金价已回落至每 盎司 1550 美元附近，但中期黄金前景仍相当乐观。展望 2020，市场风险 和经济增长之间的相互作用将推动 2020 年的黄金需求，金融和地缘政治的 不确定性，再加上低利率，可能会提振黄金投资需求。各国央行的净黄金购 买量可能仍将保持强劲，即便低于近几个季度的历史高点。动能和投机仓位 可能令金价波动加剧。尽管金价波动和经济增长放缓的预期可能导致短期内 消费者需求走软，但印度和中国的结构性经济改革将在长期内支撑需求。铅铅 锡上涨镍下跌。锡上涨镍下跌。本周 LME 铅上涨 3
7、.61%、锡上涨 2.17%、镍下跌 3.02%。 本周宏观预期改善、 中美签约、 美国取消汇率操纵国标签等积极因素的刺激， 市场乐观情绪提振铜价。全球铜库存仍然保持低位，铜价短期内可能企稳并 小幅上行。近期第一量子公布 2019 年铜产量，较同期增 9.6 万吨，增量较 为有限，智利国铜也表示了 2019 铜产量的下滑预期，表明矿紧局面尚未改 善，铜价保持企稳态势不变。此外海关数据显示 2019 年 12 月未锻轧铜及 铜材进口量同比增长 22.56%，创 2016 年 3 月以来新高，反映出下游对铜 市消费的良好预期。废铜方面，今年 1 季度废铜批文 29.75 万吨，按含铜量 计算，与
8、2019 年基本持平，也基本满足了利废企业的需求，今年 7 月新的 再生铜进口标准实施后，预计对电铜的影响将逐步减弱。综上所述，铜市基 本面存在长期支撑，期铜走势仍将保持震荡上行。氧化镝价格小幅下跌氧化镝价格小幅下跌 0.290.29%。锂钴锂钴价格回调。价格回调。钴价格下跌 1.04%至 286000 元/吨，碳酸锂价格 小幅下降 0.1%至 4.9 万元/吨,。 锂盐市场主流价格已调整至生产成本线附近 下，价格回暖难有利好带动下，价格变动空间有限，下周来看，整体锂盐市 场需求仍无利好带动，库存高位下，部分厂家清理库存回笼资金心态，不排 除窄幅下跌可能，预计下周整体锂盐市场弱势维稳，预计碳酸
9、锂价格下滑 0.05-0.1 万元/吨左右，氢氧化锂价格下滑 0.05-0.1 万元/吨左右，金属锂 价格维持稳定运行。 锂板块涨幅过大后续回调风险 -7% -1% 5% 11% 17% 23% 29% -052019-09 有色金属沪深300 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 2 内容目录内容目录 1. 宏观动态宏观动态 . 3 2. 行业要闻行业要闻 . 6 3. 金属价格金属价格 . 9 4. 板块及公司表现板块及公司表现 . 11 5. 公司公告及重要公司公告及重要信息信息 . 12 6. 风险提示风险提示 . 17 图表目录图表目录 图图 1
10、1：美欧美欧 PMIPMI 趋于平稳趋于平稳 . 4 图图 2 2：美欧：美欧 GDPGDP 增速趋于平稳增速趋于平稳 . 4 图图 3 3：美欧美欧 CPICPI 双双回升双双回升 . 5 图图 4 4：美国：美国 M1M2M1M2 震荡回升震荡回升 . 5 图图 5 5：中国中国 PMIPMI 指数重回指数重回 5050 . 5 图图 6 6：中国工业增加值持稳：中国工业增加值持稳 . 5 图图 7 7：美国经济指标一览表（单位：美国经济指标一览表（单位：%） . 5 图图 8 8：中国宏观经济数据（单位：中国宏观经济数据（单位：%） . 5 图图 9 9：需求指数：需求指数 . 9 图图
11、 1010：金银价格小幅回调，铂钯全面上涨：金银价格小幅回调，铂钯全面上涨. 9 图图 1111：铅锡上涨镍下跌：铅锡上涨镍下跌 . 10 图图 1212：氧化镝价格小幅下跌：氧化镝价格小幅下跌 . 10 图图 1313：锂钴价格回调：锂钴价格回调 . 11 图图 1414：东睦股份上涨：东睦股份上涨 32.2%32.2%、中色股份上涨、中色股份上涨 23.4%23.4%、STST 利源上涨利源上涨 10.8%10.8%、格林美上涨、格林美上涨 9.7%9.7%、锡业股份上涨、锡业股份上涨 8.3%8.3% . 12 图图 15: 15: 上周沪深上周沪深 300300、有色小幅波动，铅锌上涨
12、、有色小幅波动，铅锌上涨 2.4%2.4%、锂上涨、锂上涨 1.3%1.3%、金属新材料上涨、金属新材料上涨 8.5%8.5%、非金属新材料上涨、非金属新材料上涨 4.8%4.8% . 12 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 3 1. 宏观动态宏观动态 欧元区欧元区 20192019 年年 1212 月月 CPICPI 同比终值升同比终值升 1.3%1.3%，符合预期，符合预期（WINDWIND） 香港万得通讯社报道，欧元区 2019 年 12 月 CPI 同比终值升 1.3%，预期升 1.3%， 前值升 1.3%；环比升 0.3%，预期升 0.3%，前值升 0.3%。 欧元
13、区 2019 年 12 月核心 CPI 同比终值升 1.4%，预期升 1.4%，前值升 1.4%；环 比升 0.3%，预期升 0.3%，前值升 0.3%。 统计局：统计局：20192019 年城镇新增就业年城镇新增就业 13521352 万人万人（WINDWIND） 中国网报道，国新办于 1 月 17 日（星期五）上午 10 时举行新闻发布会，请国家统 计局局长宁吉喆介绍 2019 年国民经济运行情况，并答记者问。 统计局表示，2019 年全年城镇新增就业 1352 万人，连续 7 年保持在 1300 万人以 上，明显高于 1100 万人以上的预期目标，完成全年目标的 122.9%。 12 月
14、份，全国城镇调查失业率为 5.2%，2019 年各月全国城镇调查失业率保持在 5.0%-5.3%之间，实现了低于 5.5%左右的预期目标。全国主要就业人员群体 25-59 岁 人口调查失业率为 4.7%。12 月份，31 个大城市城镇调查失业率为 5.2%。 2019 年末，城镇登记失业率为 3.62%，比上年末降低 0.18 个百分点，符合 4.5%以 内的预期目标。年末全国就业人员 77471 万人，其中城镇就业人员 44247 万人。全年农 民工总量 29077 万人，比上年增加 241 万人，增长 0.8%。其中，本地农民工 11652 万 人，增长 0.7%；外出农民工 17425
15、万人，增长 0.9%。农民工月均收入水平 3962 元， 比上年增长 6.5%。 中国大陆总人口突破中国大陆总人口突破 1414 亿，亿，20192019 年人口出生率再创新低年人口出生率再创新低（2121 世纪财经世纪财经） 2019 年，我国人口出生率再度“创纪录” 。 2019 年 1 月 17 日， 国家统计局发布数据显示， 年末中国大陆总人口 （包括 31 个省、 自治区、直辖市和中国人民解放军现役军人，不包括香港、澳门特别行政区和台湾省以及 海外华侨人数）140005 万人，比上年末增加 467 万人。 关键的人口出生数据如下：全年出生人口 1465 万人，人口出生率为 10.48
16、；死亡 人口 998 万人，人口死亡率为 7.14；人口自然增长率为 3.34。 中国中国 20192019 年经济“成绩单”重磅出炉年经济“成绩单”重磅出炉（WINDWIND） 1、2019 年 GDP 增速 6.1%。其中四季度增速 6.0%，持平三季度。 2、2019 年固定资产投资增速 5.4%，较前 11 个月加快 0.2 个百分点；2019 年民间 固定资产投资增速 4.7%，较前 11 个月加快 0.2 个百分点。 3、2019 年全国房地产开发投资增速 9.9%，比前 11 个月回落 0.3 个百分点。 4、2019 年社会消费品零售总额同比增长 8.0%。其中 12 月同比增
17、长 8.0%。 5、2019 年 12 月 M2 同比增 8.7%，预期 8.4%，前值 8.2%；12 月人民币贷款增 加 1.14 万亿元，同比多增 543 亿元；12 月份社会融资规模增量为 2.1 万亿元，比上年同 期多 1719 亿元。 6、2019 年出口 17.23 万亿元，增长 5%；进口 14.31 万亿元，增长 1.6%；贸易顺 差 2.92 万亿元，扩大 25.4%。 7、2019 年规模以上工业增加值同比增长 5.7%。其中 12 月同比增长 6.9%。 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 4 美国美国 1 1 月月 1111 日初请失业金人数为日初请失
18、业金人数为 20.420.4 万人，好于预期万人，好于预期（WINDWIND） 中证网报道，北大光华管理学院 1 月 2 日发布2020 年中国经济展望报告表示， 2020 年货币政策支持稳增长的重心将更加明确。一方面，中央经济工作会议中首次提到 货币政策要“灵活适度” ，这意味着货币政策的定调并不是一成不变，而是在经济下行与 通胀压力并存下根据实际需要进行适度调节。另一方面，对于通胀，由于结构性通胀扩散 能力有限，预计物价虽然在 2020 年上半年仍会维持高位，但下半年有望回落，因此为货 币政策风格的调整提供了空间。 报告认为 2020 年或降准 2-3 次， 预计全年降准 150bp。 1
19、212 月月 M2M2 同比增同比增 8.7%8.7%新增贷款新增贷款 1.141.14 万亿社融增量万亿社融增量 2.12.1 万亿万亿（WINDWIND） 香港万得通讯社报道，央行网站 1 月 16 日发布数据显示，中国 2019 年 12 月 M2 同比增 8.7%，预期 8.4%，前值 8.2%；同期新增贷款 11400 亿元高于预期；社会融资 规模增量为 21000 亿元。 英国英国 1212 月月 CPICPI 同比升同比升 1.3%1.3%，不及预期，不及预期（WINDWIND） 香港万得通讯社报道，英国 12 月 CPI 同比升 1.3%，预期升 1.5%，前值升 1.5%；环
20、 比持平，预期升 0.2%，前值升 0.2%。 德国德国 20192019 年全年年全年 GDPGDP 增速为增速为 0.6%0.6%，录得，录得 20132013 年以来新低年以来新低（WINDWIND） 香港万得通讯社报道， 德国2019年全年GDP增速为0.6%， 录得2013年以来新低， 预期 0.6%，前值 1.5%。 美国美国 20192019 年年 1212 月未季调月未季调 CPICPI 同比升同比升 2.3%2.3%，符合预期，符合预期 香港万得通讯社报道，美国 2019 年 12 月未季调 CPI 同比升 2.3%，预期升 2.3%， 前值升 2.1%；12 月季调后 CP
21、I 环比升 0.2%，预期升 0.3%，前值升 0.3%。 英国英国 20192019 年年 1111 月月 GDPGDP 环比萎缩环比萎缩 0.3%0.3%，预期持平，预期持平 英国 2019 年 11 月 GDP 环比降 0.3%，预期持平，前值持平修正为升 0.1%；同比 升 0.6%，预期升 0.6%，前值升 0.7%修正为升 1%。11 月三个月 GDP 环比升 0.1%， 预期降 0.1%，前值持平修正为升 0.2%。 美国美国 20192019 年年 1212 月季调后非农就业人口增月季调后非农就业人口增 14.514.5 万，不及预期万，不及预期 香港万得通讯社报道，美国 20
22、19 年 12 月季调后非农就业人口增 14.5 万人，预期增 16.4 万人， 前值由增 26.6 万人修正为 25.6 万人； 12 月失业率为 3.5%，预期为 3.5%， 前值为 3.5%。美国 12 月平均每小时工资同比增 2.9%，预期增 3.1%，前值增 3.1%； 环比增 0.1%，预期增 0.3%，前值增 0.2%。 图图 1 1：美欧美欧 PMIPMI 趋于平稳趋于平稳 图图 2 2：美欧美欧 GDPGDP 增速趋于平稳增速趋于平稳 资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所 40.00 45.00 50.00 55.00 60.00 65.00
23、 美国制造业PMI指数欧元区PMI-合计 -2 -1 0 1 2 3 4 美国实际GDP同比欧元区GDP同比 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 5 图图 3 3：美欧美欧 CPICPI 双双回升双双回升 图图 4 4：美国：美国 M1M2M1M2 震荡回升震荡回升 资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所 图图 5 5：中国中国 PMIPMI 指数重回指数重回 5 50 0 图图 6 6：中国工业增加值持稳中国工业增加值持稳 资料来源：Wind、天风证券研究所 资料来源：Wind、天风证券研究所 图图 7 7：美国经济指标一览表（单位：美国经济指
24、标一览表（单位：%） 最新值最新值 月同比月同比 月环比月环比 美国 GDP 季度 19121 2.10 2.10 美国 IP 值经季调 110 (0.26) (0.83) 美国设备使用率 77 (0.58) (2.26) 美国制造业 PMI 指数 47 (0.60) (7.10) 美国非制造业 PMI 指数 55 2.40 (3.00) 美国 PMI 指数-生产 43 (4.10) (10.90) 美国 PMI 指数-新订单 47 (0.50) (4.50) 美国 PMI 指数-库存 47 (0.40) (4.70) 情绪指标：密西根大学-CSI 指数 99 6.10 1.00 情绪指标：咨
25、商会-十大领先指标 112 (0.40) 0.10 美国失业率 4 0.00 (0.40) 非农就业人数经季调 152383 0.4% 1.4% 新屋销售 719 1.6% 16.9% 资料来源：WIND，Bloomberg，天风证券研究所 图图 8 8：中国宏观经济数据：中国宏观经济数据（单位：（单位：%） 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 美国CPI指数欧洲CPI指数 0.00 2.00 4.00 6.00 8.00 10.00 12.00 美国M1同比美国M2同比 47 48 49 50 51 52 53 中国PMI指数 0.00 5.00
26、10.00 15.00 20.00 工业增加值：累计同比 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 6 价格及涨跌幅 最新值 月涨跌 幅 季涨跌 幅 同比涨 跌幅 中国 GDP 季度同比 6.00 N/A 0.00 (0.50) OECD 中国综合领先指标 6.43 0.22 0.65 2.32 中国 IP 同比增长率 6.90 0.70 1.10 1.00 中国 PMI 指数 50.20 0.00 0.40 0.80 中国原材料库存 47.20 (0.60) (0.40) 0.10 中国新订单 51.20 (0.10) 0.70 1.50 中国产成品库存 45.60 (0.80)
27、(1.50) (2.60) 中国制造业 PMI 指数 50.20 0.00 0.40 0.80 中国非制造业 PMI 指数 53.50 (0.90) (0.20) (0.30) 中国 CPI 4.50 0.00 1.50 2.60 中国 PPI (0.50) 0.90 0.70 (1.40) 中国出口值 237.65 0.00 0.12 0.08 中国进口值 190.85 0.00 0.12 0.16 资料来源：WIND，Bloomberg，天风证券研究所 2. 行业要闻行业要闻 上期所：本周铝库存增加上期所：本周铝库存增加 2618826188 吨，铅库存减少吨，铅库存减少 13494134
28、94 吨，铜库存增加吨，铜库存增加 10671067 吨，吨， 锌库存增加锌库存增加 86668666 吨，镍库存减少吨，镍库存减少 494494 吨，锡库存增加吨，锡库存增加 6464 吨，天然橡胶库存增加吨，天然橡胶库存增加 17801780 吨。 （金十数据）吨。 （金十数据） 全球最大黄金矿企去年生产全球最大黄金矿企去年生产 550550 万盎司黄金（中国有色）万盎司黄金（中国有色） 全球最大的黄金生产商之一 Barrick 近期报告显示，2019 年其黄金产量接近其最高 预期。具体数据显示，Barrick 去年生产了 550 万盎司黄金，符合其前瞻预测的 510 万至 560 万盎司
29、间水平， 并且接近顶部水平。 此外， 其铜产量总计 4.32 亿磅， 超过预期的 3.75 亿至 4.3 亿磅水平。 国家统计局：中国国家统计局：中国 1212 月份铝产量月份铝产量 304304 万吨。 （金十数据）万吨。 （金十数据） 秘鲁秘鲁 20192019 年铜产量同比增长年铜产量同比增长 4%4%（长江有色）（长江有色） 利马 1 月 16 日消息。秘鲁能矿部长弗朗西斯科阿蒂略伊斯莫德斯梅萨诺胡安卡洛 斯刘永森(Juan Carlos Liu YonsenFrancisco Atilio iSMODES Mezzano)表示，该国 2019 年铜产量从 2018 年的 240 万吨
30、增加 4%，至 250 万吨。 全球大型矿业公司力拓集团：预计全球大型矿业公司力拓集团：预计 20202020 年铜矿产量为年铜矿产量为 530000530000- -570000570000 吨（金十吨（金十 数据）数据） 诺贝丽斯收购爱励铝业交易推迟（中国有色）诺贝丽斯收购爱励铝业交易推迟（中国有色） 据 mint 援引两位消息人士的话报道称， 因未获得监管部门批准， 印度比拉集团 （Aditya Birla Group，注：Hindalco 为其旗下公司）计划爱励铝业收购项目延迟三个月进行。消 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 7 息人士表示：“尽管中国已经批准该交易，
31、但美国和欧盟当局仍在审查中，不太可能在原定 的截止日期前完成交易。” 美国铝业：预计美国铝业：预计 20202020 年全球铝需求增加年全球铝需求增加 1.41.4至至 2.42.4（金十数据）（金十数据） 智利监管机构支持智利监管机构支持 SQMSQM 锂生产扩张（长江有色）锂生产扩张（长江有色） 据报道，智利环境监察机构(SMA)对地方法院的一项判决提起了上诉，该判决反对 SQM 的一项 2500 万美元的补救计划。该公司价值 3.8 亿美元的扩产计划受到了质疑。 环境监管机构去年 3 月批准了 SQM 的计划。 SQM 目前的年生产能力为 70000 吨碳酸锂 和 13500 吨氢氧化锂
32、。不过，该公司希望到 2021 年下半年将碳酸锂产量增至 12 万吨， 氢氧化锂产量增至近 3 万吨，到 2023 年底将产量增至 16 万吨。 津巴布韦津巴布韦 20192019 年黄金产量下降年黄金产量下降 16%16%至至 27.627.6 吨，此前为吨，此前为 33.233.2 吨（金十数据）吨（金十数据） 哈萨克斯坦央行：哈萨克斯坦央行：1212 月哈萨克斯坦净黄金和外月哈萨克斯坦净黄金和外汇储备为汇储备为 285.47285.47 亿美元（金十数据）亿美元（金十数据） 氧化铝的海内外布局（长江有色）氧化铝的海内外布局（长江有色） 2019 年，我国氧化铝产量占到全球总产量的 56.
33、83%，铝土矿进口量超过 9000 万 吨，进口矿占到总用矿量 63%。2019 年 9 月 30 日，连云港港口控股集团与中铝签订年 产 400 万吨氧化铝项目合作意向书，该项目选址位于赣榆港区三突堤，建设 400 万吨/年 氧化铝生产基地及配套赤泥堆场项目，项目总投资约 110 亿元人民币。 海德鲁预计海德鲁预计 20202020 年低碳铝销量将翻番（新浪）年低碳铝销量将翻番（新浪） 挪威海德鲁铝业水电公司预测，在未来一年内，其低碳铝的销量将翻一番，除此之外 还有更大的增长。对于欧洲和北美的房地产开发商来说，降低碳足迹的努力使他们转向了 水力发电和再生铝， 后者至少包括 75%的消费后废料
34、， 产生的二氧化碳占全球铝冶炼平均 二氧化碳排放量的 13%。 20192019 年年 1212 月中国未锻轧铝及铝材出口月中国未锻轧铝及铝材出口 47.847.8 万吨（海关总署）万吨（海关总署） 1 月 14 日，海关总署数据显示 12 月中国为锻轧铝及铝材出库 47.8 万吨，同比减少 9.3%。2019 年全年中国为锻轧铝及铝材累计出口 573 万吨，同比减少 1.26%。 20192019 年年 Anglo AsianAnglo Asian 集团阿塞拜疆黄金产量下降集团阿塞拜疆黄金产量下降 4%4%（上海金属网）（上海金属网） 阿塞拜疆主要黄金开采公司 Anglo Asian min
35、ing Plc 周二表示，2019 年的黄金产量 从 2018 年的 72,798 盎司下降 4%至 70,098 盎司， 第四季度的黄金产量从 2018 年同期 的 18,209 盎司降至 17,907 盎司。 其他产品， 2019 年铜产量从 2018 年的 1,645 吨增至 2,210 吨，而银产量从 210,184 盎司降至 159,356 盎司。 伦敦金属交易所伦敦金属交易所(LME)(LME)： 铜库存减少： 铜库存减少 5050 吨， 铝库存减少吨， 铝库存减少 2525 吨， 锌库存减少吨， 锌库存减少 150150 吨，吨， 135135 吨，铝库存减少吨，铝库存减少 13
36、30013300 吨。 （金十数据吨。 （金十数据） 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 8 伦敦金属交易所伦敦金属交易所(LME)(LME)：铜库存减少：铜库存减少 19001900 吨，铝库存减少吨，铝库存减少 1537515375 吨，锌库存增加吨，锌库存增加 825825 吨，镍库存增加吨，镍库存增加 40984098 吨，锡库存减少吨，锡库存减少 2020 吨，铅库存不变。 （金十数据）吨，铅库存不变。 （金十数据） 阿联酋全球铝业公司将在印度尼西亚开发新铝冶炼厂（长江有色）阿联酋全球铝业公司将在印度尼西亚开发新铝冶炼厂（长江有色） 阿联酋全球铝业(EGA)和印尼阿萨
37、汉铝业(Inalum)周日签署了一份谅解备忘录，目标 是将阿联酋开发的 EGA 技术授权给印尼公司，并就升级现有的铝冶炼厂和在印尼开发新 的铝冶炼厂进行合作。 铜山铜矿计划提高铜产量至铜山铜矿计划提高铜产量至 1 1 亿磅（长江有色）亿磅（长江有色） 铜山铜矿(Copper Mountain Mining )公布了 2019 年经营业绩，并为大部分的铜矿 提供了三年的生产指导。该公司去年的铜总产量为 8720 万磅，第四季度的铜当量产量为 2260 万磅，今年的指导区间为 8600 万磅至 9500 万磅。在未来三年内，该矿预计产量 将在 1 亿磅铜左右，工厂将扩建至每天处理 4.5 万吨，高
38、于目前预计今年年底投产的 4 万 吨/日。 力拓开发出具有突破性的车轮用新型铝合金！ （长江有色）力拓开发出具有突破性的车轮用新型铝合金！ （长江有色） 力拓公司宣布开发出具有突破性的车轮用新型铝合金，其强度显著提升并更具有更可 持续。 力拓给这种专利合金命名为： Revolution-AlTM， 即“变革铝”。 5 年前， 力拓位 Arvida 研发中心（ARDC） ，收到一份高难度研发项目的需求，要求开发一种汽车车轮用高强合 金，该合金可以降低汽车燃油消耗，提高车辆安全操作性能，同时可以超越 40 余年以来 没有改变的行业标准。另外，该种合金车轮可以在现有的生产线上以较低的成本制备，并 确
39、保它们易于回收。 加拿大黄金生产商加拿大黄金生产商 Kirkland Lake 2019Kirkland Lake 2019 年的黄金产量逼近年的黄金产量逼近 100100 万盎司（长江有色）万盎司（长江有色） 加拿大黄金生产商 Kirkland Lake Gold Inc（TSX: KL） （NYSE: KL）周五宣布四 季度以及 2019 全年的黄金产量创纪录。具体来看，2019 年 Q4 黄金产量从上年同期的 231,217 盎司增长 21%至 279,742 盎司， 增长的主要驱动力是澳大利亚 Fosterville 金矿 的季度产量创纪录。2019 财年的合并黄金产量从上年同期的 7
40、23,701 盎司上升 35%至 974,615 盎司。 Fosterville 金矿的产量为 619,366 盎司， 高于指引的 570,000-610,000 盎司；安大略省 Macassa 矿的产量为 241,297 盎司，符合预期的 240,000-250,000 盎 司。 黄金产量同比下降黄金产量同比下降 国内资源保障形势严峻（中国报告大国内资源保障形势严峻（中国报告大厅）厅） 2010 年以来，我国黄金总供应量相对平稳，金矿产量增速有所放缓。黄金供给主要 由金矿产量、再生金及生产商交易黄金三方面构成，其中 2/3 以上来自金矿产量，近年来 金矿产量基本维持在 3300 吨左右，但呈现出增速逐渐放缓趋势。 20192019 年至年至 20222022 年动力电池需求复合增长率达到年动力电池需求复合增长率达到 26.7%26.7%（中国能源网）（中国能源网） 2019 年中国新能源汽车行业对锂电池的总需求量为 66.41GWh， 同比增长 12.4%， 其中三元锂电池需求量为 42.3GWh，同比增长 23%;磷酸铁锂电池需求量为 23.5GWh， 同比下降锰酸锂电池需求量为 0.6GWh，同比大幅下降 41%。2019 年新能源汽车 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 9 合格证产量为 117.5 万辆， 同比下降 4
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