1、 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业行业周周报报 20202020 年年 0 08 8 月月 2 29 9 日日 钢铁 关注环保限产实施力度关注环保限产实施力度 评级：中性（维持）评级：中性（维持） 分析师：笃慧分析师：笃慧 执业证书编号：执业证书编号：S0740510120023 Email： 分析师：郭皓分析师：郭皓 执业证书编号：执业证书编号： S0740519070004 电话： Email： 分析师：曹云分析师：曹云 执业证书编号：执业证书编号：S0740519070006 电话：021-203
2、15766 Email： 基本状况基本状况 上市公司数 33 行业总市值(百万元) 679,697.01 行业流通市值(百万元) 558,987.85 Table_QuotePic 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 20200822 20200815 20200814 20200808 20200801 20200725 20200718 20200716 20200711 20200705 20200704 20200627 20200620 20200615 20200613 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2019
3、2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 甬金股份 39.01.44 1.67 2.26 2.61 27.123.39 17.28 14.97 3.11 买入 久立特材 8.73 0.59 0.70 0.77 0.82 14.812.47 11.34 10.65 2.28 增持 永兴材料 18.00.95 0.90 1.02 1.08 19.020.07 17.71 16.72 1.92 增持 博威合金 13.70.64 0.83 1.05 1.25 21.416.52 13.06 10.97 2.16 增持 华菱钢铁 4.93 1.04 0.94 0.
4、96 1.03 4.74 5.24 5.14 4.79 1.02 增持 备注：股价取 2020 年 08 月 28 日收盘价 投资要点投资要点 投资策略：投资策略：本周钢价先抑后扬，上半周受旺季需求启动迟缓，库存积压影本周钢价先抑后扬，上半周受旺季需求启动迟缓，库存积压影 响，钢市情绪低落，价格走弱。建筑钢降温可能由于前期下游备货较足，响，钢市情绪低落，价格走弱。建筑钢降温可能由于前期下游备货较足， 加上淡季尚未结束，备货力度在近两周阶段性回落。未来下游采购有重新加上淡季尚未结束，备货力度在近两周阶段性回落。未来下游采购有重新 回升的可能。临近周末受唐山环保限产提振，同时联储如市场预期将通胀回
5、升的可能。临近周末受唐山环保限产提振，同时联储如市场预期将通胀 目标改为平均通胀目标，意味着允许联储在通胀上升时更晚加息，对股市目标改为平均通胀目标，意味着允许联储在通胀上升时更晚加息，对股市 形成利好，股市大涨也对钢市情绪也起到一定的刺激作用，市场投机氛围形成利好，股市大涨也对钢市情绪也起到一定的刺激作用，市场投机氛围 仍比较活跃。对于后期需求而言传统旺季逐步来临，由于地产前期回升速仍比较活跃。对于后期需求而言传统旺季逐步来临，由于地产前期回升速 度较快，政府对地产企业融资加大管控，对投资端构成一定负面影响。另度较快，政府对地产企业融资加大管控，对投资端构成一定负面影响。另 一方面财政一方面
6、财政端目前发力不足，基建恢复速度较慢。秋季旺季强度仍需要进端目前发力不足，基建恢复速度较慢。秋季旺季强度仍需要进 一步观察。对于板块而言，由于目前估值较低，若限产落地严格，板块有一步观察。对于板块而言，由于目前估值较低，若限产落地严格，板块有 望出现阶段性估值修复，钢铁股可以关注八一钢铁、华菱钢铁、新钢股份、望出现阶段性估值修复，钢铁股可以关注八一钢铁、华菱钢铁、新钢股份、 方大特钢、宝钢股份等。除此之外技术领先的材料类标的甬金股份、博威方大特钢、宝钢股份等。除此之外技术领先的材料类标的甬金股份、博威 合金、永兴材料、久立特材、中信特钢等也可关注合金、永兴材料、久立特材、中信特钢等也可关注。
7、一一周市场回顾周市场回顾： 本周上证综合指数上涨 0.68%， 申万钢铁板块下跌 0.66%。 本周螺纹钢主力合约以 3734 元/吨收盘，周环比增 3 元/吨，幅度 0.08%， 热轧卷板主力合约以 3965 元/吨收盘，周环比增 5 元/吨，幅度 0.13%；铁 矿石主力合约以 832.5 元/吨收盘，周环比降 9 元/吨，幅度 1.07%。 成交成交窄幅波动窄幅波动：本周全国建筑钢材成交量周平均值为 21.41 万吨，环比增 0.1 万吨；五大品种社会库存 1548.23 万吨，环比增 9.34 万吨。本周社库 厂库双增，库存去化受阻表明终端需求释放缓慢，对应钢材成交表现一般。 当前厂库
8、和社库较去年同期高 28%和 24%， 高库存去化程度取决于后续金 九银十需求反弹力度。 高炉开工维持高位高炉开工维持高位：本周 Mysteel 全国和唐山钢厂高炉开工率分别为 70.9 9%和 78.99%， 环比降 0.14PCT 和 0.72PCT； 本周 Mysteel 全国和唐山钢 厂高炉产能利用率分别为 86.21%和 89.57%，环比降 0.16PCT 及 0.66PC T。本周 102 家电弧炉开工率 75.82%，环比增 0.23PCT；产能利用率 64. 36%，环比增 1.55PCT。据 Mysteel 报道，由于空气质量不佳，唐山市政 府决定在 8 月 28 日 10
9、 时-22 时对钢企采取加严停限产措施，具体钢厂实 际执行情况仍需进一步核实。在金九银十旺季预期下，钢厂生产积极性较 强，若没有强制措施，钢产量将继续维持高位。 钢价钢价小幅回落小幅回落： Myspic 综合钢价指数周环比降 0.16%， 其中长材降 0.20%， 板材降 0.11%。上海螺纹钢 3700 元/吨，较上周持平；上海热轧卷板 403 0 元，较上周降 40 元/吨，幅度 0.98%。周初黑色商品震荡偏弱，现货随 之调整，近一个月螺纹钢价格在 3700 元附近窄幅震荡，一是有成本端支 撑影响，二是旺季在即产业链挺价意愿较强，后期价格走势需观察需求释 放力度及高产量和高库存的博弈。
10、矿价矿价高位震荡高位震荡：本周 Platts62%121.2 美元/吨，较上周降 5.45 美元/吨，高 低品价差收窄。上周澳洲巴西发货量 2464.8 万吨，环比增 74.3 万吨，到 港量 1378.2 万吨，环比增 48.2 万吨。最新钢厂进口矿库存天数 25 天，较 上次持平。天津准一级焦 2000 元/吨，环比持平；废钢 2440 元/吨，环比 增 30 元/吨。周内矿价自高位有所回落，但整体表现仍偏强势，从基本面 来看，铁矿石需求高位企稳，而供给端在海外港口库存及泊位检修减少支 撑下，发运量有所回升，前期供需偏紧局面相对缓解，预计矿价短期继续 维持高位震荡。 盈利盈利有所有所扩张扩
11、张：本周主流钢种盈利有所扩张，根据我们模拟的钢材数据， 周内铁矿石价格高位回落带动成本端明显下滑，而成材周度均价环比表现 分化，行业吨钢盈利均小幅反弹，其中热轧卷板（3mm）毛利增 11 元/吨， 毛利率增至 8.14%；冷轧板(1.0mm)毛利增 98 元/吨，毛利率增至 1.08%； 螺纹钢(20mm)毛利增 45 元/吨，毛利率增至 3.36%；中厚板(20mm)毛利 增 34 元/吨，毛利率增至 1.04%。 -40.00% -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 18-08 18-10 18-1
12、2 19-02 19-04 19-06 19-08 19-10 19-12 20-02 20-04 20-06 钢铁(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 2 - 行业周报行业周报 风险提示：风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 oPoNrMnQoMnMmQtOyQzQoN7NaO8OoMrRmOrRfQoOyQeRtQpO6MrRxOwMoNqPvPpNzQ 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 3 - 行业周报行业周报 内容目录内容目录 一周市场回顾一周市场回顾 . - 4 - 本周钢
13、铁板块下跌 0.66% . - 4 - 黑色商品窄幅震荡 . - 4 - 基本面跟踪基本面跟踪 . - 5 - 成交窄幅波动 . - 5 - 社库去化受阻 . - 6 - 高炉开工维持高位 . - 7 - 钢价小幅回落 . - 8 - 矿价高位震荡 . - 9 - 盈利有所扩张 . - 10 - 重要事件重要事件 . - 11 - 行业新闻 . - 11 - 公司公告 . - 11 - 风险提示风险提示 . - 14 - 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 4 - 行业周报行业周报 一周一周市场市场回顾回顾 本周钢铁板块本周钢铁板块下跌下跌 0.66% 本周上
14、证综合指数上涨 0.68%，沪深 300 指数上涨 2.66%，申万钢铁板 块下跌 0.66%。年初至今，沪深 300 指数上涨 18.25%，申万钢铁板块 下跌 2.14%，钢铁板块跑输沪深 300 指数 20.39PCT。 图表图表1：本周申万各板块涨跌幅：本周申万各板块涨跌幅 来源：Wind，中泰证券研究所 图表图表2：部分指数及钢铁个股表现部分指数及钢铁个股表现 来源：Wind，中泰证券研究所 黑色商品黑色商品窄幅震荡窄幅震荡 本周螺纹钢主力合约以3734元/吨收盘， 周环比增3元/吨， 幅度0.08%， 热轧卷板主力合约以 3965 元/吨收盘，周环比增 5 元/吨，幅度 0.13%
15、； 铁矿石主力合约以 832.5 元/吨收盘，周环比降 9 元/吨，幅度 1.07%。 图表图表3：黑色商品一周表现黑色商品一周表现（元（元/吨吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 食品饮料 休闲服务 电气设备 医药生物 机械设备 传媒 计算机 农林牧渔 家用电器 交通运输 电子 化工 银行 汽车 通信 纺织服装 建筑材料 公用事业 非银金融 综合 钢铁 轻工制造 建筑装饰 房地产 有色金属 采掘 国防军工 商业贸易 指数指数周涨幅周涨幅月涨幅月涨幅年初至今涨幅年初至今涨幅涨幅前三涨幅前三周涨跌幅周涨跌幅涨幅后三涨幅后三周涨跌幅周涨跌幅 上
16、证综指0.68%5.45%11.60%甬金股份10.34%杭钢股份-6.03% 沪深3002.66%6.04%18.25%华菱钢铁10.04%中信特钢-5.97% 钢铁（申万）-0.66%4.13%-2.14%首钢股份9.77%太钢不锈-4.85% 品种品种收盘价收盘价周变动周变动周涨幅周涨幅月涨幅月涨幅季涨幅季涨幅 螺纹钢2101373430.08%4.42%11.96% 热轧卷板2010396550.13%5.76%15.03% 焦炭21011940.090.47%0.62%8.71% 焦煤21011231.0332.71%2.46%10.85% 铁矿石2101832.5-9-1.07%1
17、3.73%29.37% 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 5 - 行业周报行业周报 基本面跟踪基本面跟踪 成成交交窄幅窄幅波动波动 本周全国建筑钢材成交量周平均值为 21.41 万吨，环比增 0.1 万吨；五 大品种社会库存 1548.23 万吨，环比增 9.34 万吨。 图表图表4：六大发电集团日均耗煤量：六大发电集团日均耗煤量（万万吨吨/天天） 图表图表5：5日平均日平均建筑钢材成交量建筑钢材成交量（吨）吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所 图表图表6：钢材出口量及同比增速（钢材出口量及同比增速（万吨）万吨） 图表图
18、表7：钢材进口量及同比增速（钢材进口量及同比增速（万吨）万吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表图表8：月度钢材表观消费量（月度钢材表观消费量（万吨）万吨） 图表图表9：月度螺纹、热卷表观消费量（月度螺纹、热卷表观消费量（万吨）万吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所 30 40 50 60 70 80 90 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 20020 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 13579 11 13
19、15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 200192020 -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 300 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 Jan-16Aug-16Mar-17Oct-17May-18Dec-18Jul-19Feb-20 钢材出口同比 -50% 0% 50% 100% 150% 200% 250% 80 100 120 140 160 180 200 220 240 260 280 Jan-
20、16Aug-16Mar-17Oct-17May-18Dec-18Jul-19Feb-20 钢材进口同比 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000 11500 12000 Jan-15 Aug-15 Mar-16 Oct-16 May-17 Dec-17Jul-18Feb-19 Sep-19 Apr-20 钢材表观消费量 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1700 1900 2100 2300 2500 2700 2900 3100 3300 3500 Jan-15Sep-15May-16Jan-17
21、Sep-17May-18Jan-19Sep-19May-20 螺纹钢表观消费量热轧卷板表观消费量（右轴） 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 6 - 行业周报行业周报 社库社库去化受阻去化受阻 图表图表10：本周本周库存库存波动对比波动对比（万吨）（万吨） 来源：Mysteel，中泰证券研究所 图表图表11：历年历年五大品种社库波动五大品种社库波动（万吨）万吨） 图表图表12：历年五大品种厂历年五大品种厂库波动库波动（万吨）万吨） 来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所 图表图表13：长材长材社会库存社会库存（万吨）万吨）
22、图表图表14：板材社会库存（板材社会库存（万吨）万吨） 来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所 本周产量本周产量环比上周环比上周本周社库本周社库环比上周环比上周本周厂库本周厂库环比上周环比上周 2020/8/272020/8/272020/8/202020/8/202020/8/272020/8/272020/8/202020/8/202020/8/272020/8/272020/8/202020/8/20 螺纹380.62-4.35878.0811.26380.6413.20 线材162.523.61190.541.4674.010.08 热轧330.03
23、0.34264.88-3.06121.252.12 中板137.350.54106.850.6191.26-1.51 冷轧80.690.16107.88-0.9332.620.79 合计合计1091.211091.210.300.301548.231548.239.349.34699.78699.7814.6814.68 600 1100 1600 2100 2600 3100 14710 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 2001820192020 300 500 700 900 1100 1300 1500 16111
24、6251 2001820192020 300 500 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2100 1 3 5 7 9 333537394 2001820192020 350 400 450 500 550 600 650 700 750 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 2001820192020 请
25、务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 7 - 行业周报行业周报 高炉高炉开工开工维持高位维持高位 本周 Mysteel 全国和唐山钢厂高炉开工率分别为 70.99%和 78.99%，环 比降 0.14PCT 和 0.72PCT；本周 Mysteel 全国和唐山钢厂高炉产能利 用率分别为 86.21%和 89.57%，环比降 0.16PCT 及 0.66PCT。 本周102家电弧炉开工率75.82%， 环比增0.23PCT； 产能利用率64.36%， 环比增 1.55PCT。 图表图表15：全国及唐山钢厂高炉开工率全国及唐山钢厂高炉开工率 图表图表16：全国及唐山钢
26、铁高炉产能利用率全国及唐山钢铁高炉产能利用率 来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所 图表图表17：102家家电电炉开工率及产能利炉开工率及产能利用率用率 图表图表18：全国钢厂高炉检修限产量（全国钢厂高炉检修限产量（万吨）万吨） 来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所 图表图表19：五大品种周度产量合计（五大品种周度产量合计（万吨）万吨） 图表图表20：国内粗钢日产量及环比变化国内粗钢日产量及环比变化 来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 40% 45% 50% 55% 60% 65% 7
27、0% 75% 80% 85% Mar-17Sep-17Mar-18Sep-18Mar-19Sep-19Mar-20 Mysteel全国钢厂高炉开工率Mysteel唐山钢厂高炉开工率 45% 55% 65% 75% 85% 95% 105% Mar-17Sep-17Mar-18Sep-18Mar-19Sep-19Mar-20 Mysteel全国钢厂高炉检修：产能利用率（不含淘汰产能） Mysteel唐山钢厂高炉产能利用率：剔除淘汰产能 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% Nov-19Dec-19Jan-20Feb-20Apr-20May-20Jun-20
28、Aug-20 102家电炉开工率102家电炉产能利用率 30 40 50 60 70 80 90 Mar-17Sep-17Mar-18Sep-18Mar-19Sep-19Mar-20 Mysteel全国钢厂高炉检修：检修限产量（万吨） 800 850 900 950 1000 1050 1100 1150 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 200192020 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 150 160 170 180 190 200 2
29、10 220 230 240 250 260 270 280 290 300 310 320 Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20 粗钢日产量（万吨）粗钢日产量环比 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 8 - 行业周报行业周报 钢价钢价小幅小幅回落回落 Myspic综合钢价指数周环比降0.16%， 其中长材降0.20%， 板材降0.11%。 上海螺纹钢 3700 元/吨，较上周持平；上海热轧卷板 4030 元，较上周 降 40 元/吨，幅度 0.98%。 图表图表21：全国钢价
30、及周度变化（元全国钢价及周度变化（元/吨）吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 图表图表22：主要钢材主要钢材指数及指数及品种价格变化品种价格变化（元（元/吨）吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 螺纹钢螺纹钢热轧卷板热轧卷板冷轧板卷冷轧板卷中厚板中厚板螺纹钢螺纹钢热轧卷板热轧卷板冷轧板卷冷轧板卷中厚板中厚板螺纹钢螺纹钢热轧卷板热轧卷板冷轧板卷冷轧板卷中厚板中厚板 北京3690396044903870-30- 天津3720400044-505017050 石家庄376039904550385 上海3700410
31、0463039800-0 杭州3740424046526040 南京37904-30-0 长沙394040 武汉37204-40-20 郑州378040504470396000-10- 广州4000406046704130-20-20-00 福州401300-050 重庆3860403
32、04780412010-0 成都3812010-0 昆明426041804980422 西安3690398044503950-1010-1020-30-208090 兰州385039804401400 乌鲁木齐3780408043304170- 沈阳3710391044-1011016090 哈尔滨3790396045804080-10-0 月变动月变动周变动周
33、变动 西南 西北 东北 地区地区代表城市代表城市 本周价格本周价格 华北 华东 华中 华南 品种品种本周本周上周上周变化幅度变化幅度上月上月变化幅度变化幅度去年去年变化幅度变化幅度 Myspic综合钢价指数143.04143.27-0.16%140.561.76%137.633.93% MySpic指数:长材157.97158.29-0.20%156.151.17%155.531.57% MySpic指数:扁平128.76128.9-0.11%125.652.48%120.56.85% 上海螺纹钢370037000.00%36401.65%35803.35% 期货收盘价(活跃合约)373437
34、83-1.30%37240.27%331712.57% 基差-34--297 广州-沈阳价差2902801025040450-160 上海-沈阳价差-10--40 上海热轧板卷40304070-0.98%39302.54%360011.94% 基差65110--150 不锈钢（201/2B卷板:2.0mm）730073000.00%72001.39%7900-7.59% 取向硅钢（30Q120）.00%126000.79%13800-7.97% 无取向硅钢（50WW600）542053700.93%51
35、305.65%53601.12% 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 9 - 行业周报行业周报 矿矿价价高位震荡高位震荡 本周Platts62%121.2美元/吨， 较上周降5.45美元/吨， 高低品价差收窄。 上周澳洲巴西发货量 2464.8 万吨，环比增 74.3 万吨，到港量 1378.2 万吨， 环比增 48.2 万吨。 最新钢厂进口矿库存天数 25 天， 较上次持平。 天津准一级焦 2000 元/吨，环比持平；废钢 2440 元/吨，环比增 30 元/ 吨。 图表图表23：钢铁主要生产要素价格钢铁主要生产要素价格一览一览 来源：Wind，中泰证券研究
36、所 图表图表24：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨）铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 来源：Mysteel，中泰证券研究所 注：发货量、到港、成交数据滞后一周更新 图表图表25：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨）（万吨） 图表图表26：铁矿石发货量及到港量（万吨）铁矿石发货量及到港量（万吨） 来源：Mysteel，中泰证券研究所 来源：Mysteel，中泰证券研究所 单位单位2019年至今走势2019年至今走势本周价格本周价格上周价格上周价格周变化周变化上月价格上月价格月变化月变化去年价格去年价格年变化年变化 Platts62%美元/吨121.2
37、126.65-5.45108.0513.1583.537.7 巴西卡粉65%元/湿吨919 澳洲PB粉61.5%元/湿吨241 澳洲超特56.5%元/湿吨775770568590605170 卡粉-PB粉元/湿吨63481557685-22 卡粉-超特元/湿吨9 PB粉-超特元/湿吨 唐山铁精粉66%元/吨545855145 图巴朗-青岛美元/吨18.3217.1151.20516.2152.10525.955-7.635 西澳-青岛美元
38、/吨8.257.2321.0186.2861.96410.549-2.299 天津准一冶金焦元/吨2000200001950502100-100 京唐港主焦煤元/吨1001700-290 元/吨244024340100 元/吨3440332090唐山方坯Q235 品种品种 铁矿石 双焦 铁矿运费 张家港废钢 最新最新上周上周周变化周变化变化率变化率上月上月月变化月变化变化率变化率去年去年年变化年变化变化率变化率 澳洲发货量17821632.6149.49.15%1654.4127.67.71%1360.3421.731.00%
39、澳洲至中国发货量1518.81420.498.46.93%1421.597.36.84%1170.2348.629.79% 巴西发货量682.8757.9-75.1-9.91%670.911.91.77%837.9-155.1-18.51% 淡水河谷发货量595.4625.6-30.2-4.83%598.5-3.1-0.52%690.3-94.9-13.75% 力拓至中国发货量559498.460.612.16%537.521.54.00%489.669.414.17% 必和必拓至中国发货量521.1550.3-29.2-5.31%481.1408.31%371.5149.640.27% 中国
40、北方到港量1378.2133048.23.62%128692.27.17%1063.9314.329.54% 港口现货日均成交量163.7179.5-15.8-8.80%1549.76.30%139.9823.7216.95% 日均疏港量310.66327.36-16.7-5.10%310.87-0.21-0.07%310.40.260.08% 铁矿石港口库存11310.4811241.7268.760.61%11402.72-92.24-0.81%12131.4-820.92-6.77% 钢厂进口矿库存天数（双周/天）252500.00%2328.70%2414.17% 钢厂进口烧结粉矿库存
41、1670.711676.57-5.86-0.35%1669.541.170.07%1488.66182.0512.23% 指标指标 铁矿石发 货量 到港&成交 库存 20 25 30 35 40 45 0 500 1000 1500 2000 2500 Mar-16 Sep-16 Mar-17 Sep-17 Mar-18 Sep-18 Mar-19 Sep-19 Mar-20 钢厂进口烧结粉矿库存库存消费比（右轴） 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 1500 1600 1200 1400 1600 1800 2000 2200 2400 2600
42、 2800 Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20 澳洲、巴西发货量铁矿石北方到港量（右轴） 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 - 10 - 行业周报行业周报 盈盈利利有所有所扩张扩张 热轧卷板 （3mm）毛利增 11 元/吨，毛利率增至 8.14%；冷轧板(1.0mm) 毛利增 98 元/吨，毛利率增至 1.08%；螺纹钢(20mm)毛利增 45 元/吨， 毛利率增至3.36%； 中厚板(20mm)毛利增34元/吨， 毛利率增至1.04%。 图表图表27：热轧卷板毛利变化热轧卷板毛利变化（元
43、（元/吨）吨） 图表图表28：冷轧卷板毛利变化冷轧卷板毛利变化（元（元/吨）吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表图表29：螺纹钢毛利变化螺纹钢毛利变化（元（元/吨）吨） 图表图表30：中厚板毛利变化中厚板毛利变化（元（元/吨）吨） 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表图表31：主流品种毛利率对比主流品种毛利率对比 图表图表32：长、短长、短流程流程盈利对比盈利对比 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 Jan-16Aug-16Mar-
44、17Oct-17May-18Dec-18Jul-19Feb-20 热轧板吨毛利 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 Jan-16Aug-16Mar-17Oct-17May-18Dec-18Jul-19Feb-20 冷轧板吨毛利 -500 0 500 1000 1500 2000 Jan-16Aug-16Mar-17Oct-17May-18Dec-18Jul-19Feb-20 螺纹钢吨毛利 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 Jan-16Jul-16Jan-17Jul-17Jan-18Jul-18Jan-19Jul-19Jan-20Jul-20 中厚板吨毛利 -20% -10% 0%
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