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【研报】月度数据分析及4月展望：低基数+需求恢复产销同比高速增长（27页）.pdf

编号：33002

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【研报】月度数据分析及4月展望：低基数+需求恢复产销同比高速增长（27页）.pdf

1、低基数+需求恢复，产销同比高速增长产销同比高速增长，环比下降2021 年 2 月，我国经济形势持续稳步恢复，春节后投资项目复工率和施工企业开工率均高于往年，消费市场整体活跃，汽车市场需求稳步恢复，同时上年同期春节因素及新冠肺炎疫情爆发，导致产销基数整体偏低，进而导致本月产销同比均实现高速增长。然而，2020 年底芯片供应紧张问题出现，同样对汽车生产产生了一定程度负面影响，叠加春节因素影响，导致本月汽车产销量环比均出现较大幅度下降。从产销情况来看：2021 年2 月，汽车产销量分别为150.26 万辆、145.48 万辆，环比分别下降 37.07%、 41.88%，同比分别增长 42

2、8.09%、369.38%，月产销同比均维持正增长，且增速分别较上月扩大 392.98pct、 339.49pct。2021 年 1-2 月，汽车产销量分别为 389.00 万辆、395.80 万辆，同比分别增长 89.94%、76.85%，累计同比分别较上月提升56.01pct、47.90pct，分别较上年同期提升 135.71pct、118.75pct。从库存情况来看：2021 年 2 月，汽车经销商库存预警指数为 52.20，前值为 60.10，汽车经销商库存系数为 1.68，前值为1.53。从出口情况来看：2021 年2 月，出口汽车10.5 万辆，同比增长1.3 倍，同比增速较上月的

3、 73.05%进一步扩大。截止2 月汽车出口数据，我国汽车出口量连续5 个月超过 10 万辆，同比增速连续 6 个月超过10%，我国汽车出口情况延续复苏态势。短期来看：一是我国经济形势总体向好，叠加我国汽车出口市场整体回暖，稳定消费者信心，刺激汽车购车需求持续释放;二是新车型投放速度加快，一定程度能够提振整车销量;三是自主品牌价格与品质逐步提升，提高换车性价比;四是上年同期受新冠肺炎疫情爆发，虽然2020 年3 月开始汽车产销形势随着疫情防控形势好转有望，但是上半年汽车产销基数仍然偏低;五是汽车行业面临芯片危机，叠加目前全球范围内新冠疫情尚未得到控制，行业下行压力仍存。整体而言，我们认为，四月

4、份汽车行业稳中向好的态势有望延续。长期来看：一方面，汽车行业增长空间仍存，但国内汽车市场由增量市场向存量市场转化，国内产销趋向于小幅增长。另一方面，汽车行业整体向智能化、网联化、电动化、共享化转型的长期趋势不变，新兴产业崛起有望带动行业空间提升。2.2 乘用车：产销同比高速增长，自主品牌乘用车销售份额环比提升2021 年 2 月，宏观经济持续向好，新能源汽车市场拉动，叠加上年同期疫情因素影响导致基数偏低，乘用车月产销量均实现同比高速增长，且增速较上月显著扩大。从产销情况来看：2021 年2 月，乘用车产销量分别为116.20 万辆、115.59 万辆，环比分别下降39.15%、 43.47%，

5、同比分别增长495.36%、416.93%，同比分别较上月提升 462.51pct、389.68pct。2021 年1-2 月，乘用车累计产销量分别为 307.17 万辆、320.08 万辆，同比分别增长 88.32%、74.82%，产销累计同比分别较上月提升 55.33pct、47.57pct。从库存情况来看：2021 年 2 月，乘用车库存为 48.30 万辆，较上月的 47.20 万辆略增，较上年同期的61.90 万辆显著下降。从销量情况来看：2021 年 2 月，环比看，各车系品牌乘用车销量不同程度下降，自主品牌乘用车、日系品牌乘用车、德系品牌乘用车、美系品牌乘用车、韩系品牌乘用车、法

6、系品牌乘用车环比分别为-42.79%、 -46.27%、-42.32%、-39.01%、-50.82%、-42.86%;同比看，除法系品牌乘用车外，各车系品牌乘用车销量不同程度长，自主品牌乘用车、日系品牌乘用车、德系品牌乘用车、美系品牌乘用车、韩系品牌乘用车同比增速分别为 320.34%、562.16%、388.68%、825.00%、900.00%。从销售份额情况来看：2021 年2 月，自主品牌乘用车销售份额同比下降9.77pct，环比提升0.51pct，日系品牌乘用车、韩系品牌乘用车销售份额环比分别下降 1.10pct、0.39pct，同比分别提升 4.68pct、1.26pct，德系品牌乘用车销售份额环比提升 0.45pct，同比下降1.26pct，美系品牌乘用车销售份额环比、同比分别提升 0.70pct、4.24pct。

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