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1、低基数+需求恢复,产销同比高速增长 产销同比高速增长,环比下降2021 年 2 月,我国经济形势持续稳步恢复,春节后投资项目复工率和施工企业开工率均高于往年,消费市场整体活跃,汽车市场需求稳步恢复,同时上年同期春节因素及新冠肺炎疫情爆发,导致产销基数整体偏低,进而导致本月产销同比均实现高速增长。然而,2020 年底芯片供应紧张问题出现,同样对汽车生产产生了一定程度负面影响,叠加春节因素影响,导致本月汽车产销量环比均出现较大幅度下降。从产销情况来看:2021 年2 月,汽车产销量分别为150.26 万辆、145.48 万辆,环比分别下降 37.07%、 41.88%,同比分别增长 42
2、8.09%、369.38%,月产销同比均维持正增长,且增速分别较上月扩大 392.98pct、 339.49pct。2021 年 1-2 月,汽车产销量分别为 389.00 万辆、395.80 万辆,同比分别增长 89.94%、76.85%,累计同比分别较上月提升56.01pct、47.90pct,分别较上年同期提升 135.71pct、118.75pct。从库存情况来看:2021 年 2 月,汽车经销商库存预警指数为 52.20,前值为 60.10,汽车经销商库存系数为 1.68,前值为1.53。从出口情况来看:2021 年2 月,出口汽车10.5 万辆,同比增长1.3 倍,同比增速较上月的
3、 73.05%进一步扩大。截止2 月汽车出口数据,我国汽车出口量连续5 个月超过 10 万辆,同比增速连续 6 个月超过10%,我国汽车出口情况延续复苏态势。短期来看:一是我国经济形势总体向好,叠加我国汽车出口市场整体回暖,稳定消费者信心,刺激汽车购车需求持续释放;二是新车型投放速度加快,一定程度能够提振整车销量;三是自主品牌价格与品质逐步提升,提高换车性价比;四是上年同期受新冠肺炎疫情爆发,虽然2020 年3 月开始汽车产销形势随着疫情防控形势好转有望,但是上半年汽车产销基数仍然偏低;五是汽车行业面临芯片危机,叠加目前全球范围内新冠疫情尚未得到控制,行业下行压力仍存。整体而言,我们认为,四月
4、份汽车行业稳中向好的态势有望延续。长期来看:一方面,汽车行业增长空间仍存,但国内汽车市场由增量市场向存量市场转化,国内产销趋向于小幅增长。另一方面,汽车行业整体向智能化、网联化、电动化、共享化转型的长期趋势不变,新兴产业崛起有望带动行业空间提升。2.2 乘用车:产销同比高速增长,自主品牌乘用车销售份额环比提升2021 年 2 月,宏观经济持续向好,新能源汽车市场拉动,叠加上年同期疫情因素影响导致基数偏低,乘用车月产销量均实现同比高速增长,且增速较上月显著扩大。从产销情况来看:2021 年2 月,乘用车产销量分别为116.20 万辆、115.59 万辆,环比分别下降39.15%、 43.47%,
5、同比分别增长495.36%、416.93%,同比分别较上月提升 462.51pct、389.68pct。2021 年1-2 月,乘用车累计产销量分别为 307.17 万辆、320.08 万辆,同比分别增长 88.32%、74.82%,产销累计同比分别较上月提升 55.33pct、47.57pct。从库存情况来看:2021 年 2 月,乘用车库存为 48.30 万辆,较上月的 47.20 万辆略增,较上年同期的61.90 万辆显著下降。从销量情况来看:2021 年 2 月,环比看,各车系品牌乘用车销量不同程度下降,自主品牌乘用车、日系品牌乘用车、德系品牌乘用车、美系品牌乘用车、韩系品牌乘用车、法
6、系品牌乘用车环比分别为-42.79%、 -46.27%、-42.32%、-39.01%、-50.82%、-42.86%;同比看,除法系品牌乘用车外,各车系品牌乘用车销量不同程度长,自主品牌乘用车、日系品牌乘用车、德系品牌乘用车、美系品牌乘用车、韩系品牌乘用车同比增速分别为 320.34%、562.16%、388.68%、825.00%、900.00%。从销售份额情况来看:2021 年2 月,自主品牌乘用车销售份额同比下降9.77pct,环比提升0.51pct,日系品牌乘用车、韩系品牌乘用车销售份额环比分别下降 1.10pct、0.39pct,同比分别提升 4.68pct、1.26pct,德系品牌乘用车销售份额环比提升 0.45pct,同比下降1.26pct,美系品牌乘用车销售份额环比、同比分别提升 0.70pct、4.24pct。