日本股票价格指数与政策利率（右轴）、全国以及六大都市住宅用地价格走势 原图定位

为了对冲货币升值对出口造成的不利影响，日本政府开始采用了较为宽松的财政、货币政策，由央行控制政策利率下降，从1985年的5%下降到1987年2.5%，下降250bps，从而进一步推升了股票价格、地产价格的上涨趋势。1988年政策开始转向缩紧以抑制过热的市场，政策利率随之小幅上升，1990年政策利率恢复至6%。但资产价格反应呈现滞后性。