2016年至今贵州茅台PE与美债利率变动情况 原图定位 2.4 投资建议:千元价位竞争格局优化利好高端酒估值合理回归 高端酒以贵州茅台为定价锚,考虑其稳定的经营环境与业绩增速、优异的现金流,适用于基于 DCF 模型的定价框架。具体而言,茅台边际定价中的短期扰动因素在于现金流(对应批价)、折现率(美债利率等),而市场对消费情绪的预期则属于中长期的定价因素,短期变动相对较缓。