电解铝铝价复盘(元/吨) 原图定位 复盘 2000年以来铝价波动情况,我们发现铝价波动大致可分为四个阶段:2000-2009年需求快速增长推升铝价后,美国地产次贷危机导致金融危机造成铝价大幅波动;2010-2015年“四万亿计划”刺激国内经济带动铝价快速反弹后,产能过剩和消费增速下降导致价格长期波动向下;2016-2020 年电解铝供给侧改革阶段,产能增长趋缓与消费较疲弱共同弱势抬升电解铝价格中枢;2020-2021 年全球突发公共卫生事件带来铝价大幅波动后供给弹性减弱,叠加 2021年下半年国内“双碳”政策的持续推进,产能持续收缩下带动铝价大幅上行。2022 年以来海外能源危机的持续演化导致供给端加速收缩,国内电解铝产能即将触碰供给侧天花板,地产政策持续释放,需求回暖下铝价有望继续上行。