图25下游北美大型云厂商营业利润率（左，%）与存储价格（右，美元）同向变化，先于存储变化 原图定位

云厂商经营利润率或是其资本开支的前瞻性指标，可作为需求的前瞻性指标。北美主要云厂商经营利润率对其公司资本开支有较大影响，继而对存储价格波动起到指引作用。当前云厂商资本开支集中于 AI 服务器，AI 服务器对存储芯片容量及性能需求均高于传统服务器，单机价值量上升。结合下游云厂商云业务利润率指引回升，或将加速本轮存储价格回弹速度。