广东燕京营收、净利润/率情况（亿元，%） 原图定位

1）产能利用率低，折旧占营收比高于可比公司 公司 14-20 年销量下滑明显，伴随规模效应下降，产能过剩&冗余问题凸显（13-18 年折旧摊销占收入比例提升 1.45pct），以外埠非强势市场广东为例，2009 年广东燕京为实现净利润最多的三家子公司之一，但经历行业调整期后，13-16 年营业收入/净利逐年下滑（营收 12-16 年 CAGR-11.9%；净利率已从2012 年的 8.6%，下滑 9.8pct 至-1.2%）。