新建办公楼及商业营业用房单位面积价格涨幅有限（元/平方米） 原图定位

当前 LTV 距上限有较大空间。部分银行披露对公房地产业务平均抵押率在40%~50%，假设当前上市银行经营性物业贷平均 LTV 为 45%，则物业价格较当前下降约 46%时，方触及 70%的抵押率上限。考虑到新建经营性物业单位面积价格长期以来上涨幅度有限，我们认为当前价格基础及外在因素均不支持物业估值大幅下降，故风险整体处于可控范围。