2018年以来波司登市盈率变化情况（倍，截至2024/06/07） 原图定位

近 2 年来，伴随着公司业绩稳定性增强、同时市场预期逐步趋于一致，我们认为后续估值中枢有希望抬升。近年来波司登主品牌拓展轻薄羽、防晒服等业务品类有成效，有望减轻冬季气温波动对销售业绩的短期影响，与此同时我们判断市场对于公司业绩预期的判断也逐渐趋于一致，2022 年以来公司 PE（TTM）基本在 13~20 倍范围内，波动区间明显有收窄。