LVMH、历峰、开云的估值水平（PE/TTM）较为接近 原图定位

具体结合不同产品结构的奢侈品公司估值来看，LVMH、历峰、开云过去 20年的平均估值水平相近，因此我们认为奢侈品公司的估值与产品结构相关性较小，而主要依赖于品牌价值。