天智航营收稳定增长，年复合增速25.4% 原图定位

公司收入端由骨科机器人、配套设备及耗材、技术服务构成。2020 年公司收入为 1.4 亿元，根据 Wind 数据，预计 2022 年公司营收达到 3.2 亿元，2013-2026 年复合增长率达到 25.4%。因为手术机器人行业处于早期阶段，公司高研发投入和商业推广费用占比高，扣非后归母近利润表现为亏损。随着公司新产品推广范围扩增，以及政策利好的情况下，我们认为公司产品渗透率将得到提升。