中国电解槽装机功率（MW） 原图定位

成本优势带动 ALK 出货占优，PEM 降本空间大，电解槽长期需求潜力旺盛。由于 ALK 电解槽技术相对成熟，其成本与售价相较 PEM有较大的优势，1,000Nm³ ALK电解槽设备售价约 600-800万元，与 200Nm³ PEM电解槽价格相近，二者单位成本相差 3-4倍。成本优势带动 ALK电解槽出货高增，2022年全球 ALK电解槽出货 775MW，占比 76%。目前我国 ALK电解槽已实现规模化生产，2022 年国内 95%以上的电解槽出货为 ALK技术路线，PEM电解槽由于质子交换膜、催化剂等核心材料依赖进口，目前仍处于发展初期。PEM 路线相较 ALK 路线在启停响应速度、效率衰减等方面优势显著，同时体积更小具有更广泛的应用场景，未来有望通过规模化生产以及降低贵金属催化剂用量等方式实现降本，预计 2030年 PEM电解槽单位成本有望降低至 63-234€/kW，降幅近80%，降本潜力空间较大。平价化趋势加速绿氢放量，长期电解槽市场空间广阔、需求潜力旺盛，预计 2027年全球范围电解槽年装机功率有望达 9.3GW，5 年 CAGR 56%，我国电解槽年装机功率有望达 7.3GW，占全球年装机功率近 80%。PEM 电解槽将在持续降本推动下实现快速渗透，2027 年全球 PEM 电解槽装机功率有望增长至 3.1GW，5年 CAGR 66%。