美国：政府总债务占GDP的比例（%） 原图定位

美国居高不下的债务和赤字率长期抬升金价中枢。美国随着疫情后推出的财政刺激法案的陆续到期，美国财政赤字率较 2020 年的高位有所下降；尽管 2022年货币政策一再紧缩，财政政策仍延续宽松，美国赤字率仍维持在历史中高位水平；美国政府通常会通过发行国家公债来填补赤字，这也是美国政府债务居高不下的主要原因，2023年美国政府总债务占GDP的比例达到了122.15%。美国政府长期高额的债务也引起了市场的担忧，2023 年 8 月，国际评级机构惠誉将美国长期外币发行人违约评级从 AAA 下调至 AA+。而财政赤字率的居高不下亦会增强通胀的粘性，且赤字率至少在未来几年里将保持高位，叠加市场对债务风险的担忧，抗通胀和避险需求将长期抬升金价中枢。