茅五直销渠道收入占比 原图定位 2.3.2 名酒加码布局直销,i茅台快速增长 名酒加大直销投入,茅五直销收入占比持续提升。据公司财报,以茅五为代表的名酒近年来持续加大直销渠道布局,2019-2023年收入 CAGR分别达 75%/79%,高于收入整体,直销渠道占比亦持续提升,2023年分别达 45.7%/39.8%,较2019年分别提升 37.2/33.5pct。