历峰、Tiffany的平均估值水平(PE/TTM)高于周大福、周生生的平均估值水平 原图定位 产品结构相似的奢侈品公司相比中高档消费品公司享有估值溢价。历峰、Tiffany、周大福、周生生均以珠宝和钟表等硬奢为产品重心,而由于历峰集团(旗下为卡地亚、梵克雅宝等顶级珠宝钟表品牌)和 Tiffany 具有更强的品牌力和更高的品牌溢价,过去十年的平均估值水平要明显高于周大福、周生生的平均估值水平。