2023年全球铂族金属储量分布 原图定位 全球铂矿产量供给状态强刚性,2016至今整体供给有收缩迹象。从供给的周期性变化观察,2016-2019期间全球铂矿产量保持在610万盎司左右浮动,然而2020至2023年该均值数据降至556万盎司(-8.9%),其中2023年产量已较2016年下降7.69%至558万盎司。当前矿端供给面临限电、安防、维护、资本削减等供应链事件冲击,如2023年南非国家电力公司在南非全境范围内实施限电,导致库存精矿无法加工,大大限制了矿业公司精炼金属产量。同时,南非和俄罗斯的冶炼厂维护期延长,亦限制了铂矿的供给。此外,在过去几年,低迷的铂金价格限制了矿企的盈利能力,据WPIC估计,按照2022财年报告的成本计算,约25%的初级铂族金属供应处于实际亏损状态。金属价格的下跌伴随成本增加,使得各矿企资本项目缩减,导致铂矿供给延续低迷态势。数据端也印证着这种供给失衡状态的发生,2023年全球铂金总供给为697万盎司(558万盎司矿产铂,139万盎司再生铂),而全球铂金总需求则达729.5万盎司,供需之间存在32万盎司的缺口;此外,根据WPIC预测,2024-2027期间铂金市场将进入持续的供应不足,短缺量或于2027年达到50万盎司。