中国民航国内RPK增速/GDP增速乘数 原图定位 不过由于目前受国际航线恢复节奏影响,无法充分反应内生需求的增长,机队小时利用率相比 19 年仍有差距,形成机队冗余。截至 24 年第 24 周(6/6-6/10),我国国际航线 ASK口径恢复至 19 年同期的 68.0%,5 月机队小时利用率为 8.5 小时,相比 19 年 5 月的 9.2小时相差 0.7 小时。我们认为伴随我国免签国家增多等因素,之后国际航线进一步恢复,我国民航需求有望进一步提升,缓解机队冗余,并最终形成供不应求。另外国际航线恢复将推动机队小时利用率提升,有助于航司摊薄固定成本,提升盈利能力。