图18.五粮液2017~2023年间归母净利润增长趋势 原图定位 从报表端看,2017 年后的五粮液在改革不断深化背景下进入稳健增长阶段,营收与利润均逐步稳定在双位数的逐年增速,营收于 2023 年突破 800 亿元,归母净利润同年突破 300 亿元。2017~2023 年间营收 CAGR 达 18.4%,归母净利润CAGR达 20.9%;同时盈利质量稳步提升,2023年毛销差 66.4%,较 2017年提升6.4pct,归母净利率 36.3%,较 2017 年提升 4.3pct。