京东日用百货商品收入 原图定位

此外，除了上文所述的两点商业模式创新带来的效率提升之外，我们认为，传统电商的渐进式综合效率提升也可助推全品类持续渗透，京东作为标杆企业在效率层面的投资正持续获得回报。总结而言，电商对全品类持续渗透最核心的驱动力还是综合效率，需要为消费者提供更具性价比的商品、更高效即时的履约、更优质的用户体验等。京东作为中国电商行业重视基础设施建设（尤其是物流基础设施）的典范之一，其早期品类以 3C带电产品为绝对核心。随着其基础设施能力的逐步完备，为其品类扩张提供了充分的支持，京东的日用百货商品收入连续多年保持极高的增长，即使在 2021年宏观消费环境疲软，电商行业整体增速放缓的的情况下，其Q2、Q3该板块业务仍实现同比 29.5%和 29.4%增长。京东的效率在履约费用端可以得到良好的体现，在 2018年以来，其单季履约费用率呈现明显的震荡下行。京东在近几个季度展现出的优于电商行业整体的表现，是综合效率提升驱动品类持续渗透的有力证明，我们认为，这也是未来电商需要持续投资和发力提升的核心重点。