全球精炼铜供需平衡预测(供给减去需求)(万吨) 原图定位 未来供需或收紧,铜价中枢有望维持高位。根据 ICSG 和 SMM 预测,未来铜供需将逐年收紧。短期看,矿端干扰不断供给偏紧,国内需求或好于预期;长期看,铜矿山品位下降和资源民族主义抬高成本支撑价格;全球铜企资本开支较低限制新增供给,电动汽车等新兴领域有望打开铜需求空间,未来铜供需或偏紧;我们预计 2024 年-2026 年铜价中枢有望维持高位。