油服行业与沪深300营收合计增速对比 原图定位

2017 年以来，行业 ROE 表现出上行趋势，2020 年受疫情干扰下滑，油价如果能够反弹至去年年末水平，行业 ROE 有望超过沪深 300。伴随盈利能力的改善，以及收入增速的提升，行业整体 ROE 水平在 2005-2008、2013-2014 年超过沪深 300 指数成分公司整体 ROE 水平。尽管行业暂时未取得超越基准水平的 ROE，但是部分龙头企业如杰瑞股份 ROE 已经优先超越基准。2020Q1 疫情影响下，行业和沪深 300的 ROE 水平均有下滑，我们认为，能源安全战略的实施导致资本支出增长对油价的要求已经放低，油价如果能够反弹至去年年末水平，行业 ROE 有望超过沪深 300。