样本企业-国企资产负债率变化 原图定位 行业风险加剧,企业降低杠杆率应对行业冲击。建筑企业商业模式本质为通过资产负债表扩张带动规模扩张,地产下行背景下,企业通过压缩债务规模以此应对行业冲击,2023 年样本企业总体资产负债率 61.7%,较 2022 年-2.3pct。分类型看,民营企业资产负债率调整节点更早,2021 年资产负债率到达 62.4%高点后,22、23 年资产负债率持续下降,23 年资产负债率 60.8%,较 21 年高点-1.7pct。国企资产负债率 2023 年出现明显调整,23 年国企资产负债率 62.7%,较 22 年-4.2pct。