2018-2022年月度版号获批情况 原图定位

版号数量减少，行业集中度提升。2022 年 4 月，游戏版号在时隔 8 个月的停发之后回归，版号回归意味着行业业绩确定性提升，整体估值也有望迎来修复。对比 2018 年版号停发情况，2018 年游戏版号审批工作重启后，此前挤压的大部分版号放出，此后三个月版号发放数量均超过 200 款游戏。本次版号回归后三个月仅有 100 余款游戏获批。版号停发所致供给端收严，劣质换皮游戏明显减少，但同时也使中小型研发商的生存空间备受挤压。据天眼查 APP 数据显示，2021 年 7 月至 12 月共有 1.4 万家游戏相关公司注销。大公司由于行业经验丰厚，专业程度高，在监管方面更加敏感，更容易获得版号，维持原有新游发布情况；其次，在游戏开发经验、资金、渠道上的不足导致中小型开发商容易出现以短周期、小体量作品赚“快钱”，或是过分依赖单一作品的情况出现，而大公司通常拥有多元化游戏矩阵与长生命周期作品作为流水基本盘。我们认为上述影响会加深游戏行业内部多强争霸的格局，进一步提升行业集中度。